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上市公司信息环境与内部人交易

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摘要本文用2007—2011年中国A股上市公司内部人交易的数据，研究了高管、机构投资者和大股东买卖本公司股票的行为与公司信息环境的关系。以盈余质量、分析师跟踪人数和股价波动性衡量信息环境，我们发现信息不对称程度更高时，内部人交易的获利能力更强。进一步研究发现，上述结论只在内部人净卖出、高管交易以及中小板和创业板交易时才成立。研究结果表明，我国上市公司的内部人（主要是高管）拥有信息优势，能够利用私有信息获得超额收益；这种优势在信息环境更差时更明显。

DOI zdlpnp9z4l/1592288

作者李欢李丹

机构地区不详

出处《中国会计评论》 2015年2期

关键词信息环境内部人交易超额收益

分类 [经济管理][会计学]

出版日期 2015年02月12日（中国期刊网平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）