简介:中小板上市公司在融资约束和代理成本问题上与主板公司存在一定的差异,这两种效应影响下的我国中小板上市公司究竟是投资不足还是投资过度?本文在有效控制企业最优投资水平的前提下,运用双边随机边界模型对这一问题进行了研究,结论显示:第一,融资约束对我国中小板上市公司投资行为有显著的影响,且其影响效应大于代理成本,两者净效应整体上表现出投资不足的特征。第二,分位分析进一步发现,大多数中小板上市公司存在投资不足的情况,但也有小部分公司会过度投资。第三,融资约束效应、代理成本效应以及两者净效应在年度与地区层面具有异质性特征。其中,年度差异方面,2010年、2011年两年的融资难问题已略有缓解,但仍有进一步的政策空间;而对地区异质性与直观感受相矛盾的结论,本文则从融资需求规模和国家区域发展战略、支持政策等方面进行了必要的解释。
简介:本文以2004—2012年间在我国深圳中小企业板上市的625家公司为样本,考察创业风险投资机构是否具备监督筛选功能、认证功能和市场力量功能。本文构造“相对发行市盈率”指标,并采用回归模型对上述各假说进行实证检验,得到与前期大多数研究不一致的结论。研究发现,创投持股与否对我国中小企业的IPO定价影响不显著,但能够显著提高股票二级市场上市首日收盘价,从而增大IPO折价率。因此,在深圳中小企业板上,创投的监督筛选假说和认证功能假说不成立,但存在明显的市场力量功能。进一步研究还发现,参股创投个数越多、创投持股比例越高、创投参股时间越长,则其市场力量越强。
简介:摘要:随着信息化的不断发展,数据采集已经成为企业运营管理的重要环节。对于烟草商业企业而言,客户信息采集更是关系到企业决策、市场营销和客户服务等多个方面。客户信息数据采集是了解市场、把握客户需求、优化资源配置的重要手段,主要包括客户类型、经营状况、销售情况等,这些信息直接影响企业的营销策略和客户服务。因此,科学、有效地采集客户信息数据至关重要。
简介:摘要:工业主管部门是连接基层企业与上级政府业务部门的重要纽带,其工作之一就是要经常性地分析大量的数据,如果采用传统方式层层采集汇总,很难提高工作效率,而且难以保证数据的准确性,真实性等等.随着国家和各个工业主管部门对数据的要求日益严格,无论从报表内容,格式,汇总方式,还是上报及时性等等方面传统方式肯定越来越难以适应这些要求。加之,当前很多大,中型企业经营业务复杂,地理位置分散.在此情况,要及时了解企业经营状况,经营数据,采用传统手工填报和就地催要等手段,显然不能满足需要。为充分满足业务主管部门对基层企业分布式数据采集,传输的实时性与灵活性要求,同时也是为了更好地解决一直困扰主管部门的数据快速采集,汇总,分析等问题,建立一套基于先进的网络技术,数据库技术的网上数据采集及汇总分析系统,以实现数据的实时,灵活采集和集中储存,从而提高政府管理部门的信息化管理水平,因此从如何运行已经实现设计的方面进行探讨。