简介:<正>去年七月欧洲汇率机制的破裂.使很多人得出这样的结论:欧洲货币联盟已经灭亡。实际上.这种观点有些过分悲观了。假如最终所有成员国批准马斯特里赫特条约。欧洲汇率机制的开始时间最迟将不晚于1999年。如果某些成员国的经济水平没有达到所要求的标准,他们将破排斥在欧洲汇率机制之外。几个“核心国”将先走一步,也许在1997年达成一致。如果哪个成员国没有批准马约,这个条约就将失效,那些愿意实现欧洲货币体系的国家将另立和货币有关的条款。包括法、比、荷、卢、爱尔兰,最有可能的是德国。德国财长最近建议德国和其它一些通货膨胀率低。在欧洲货币联盟中波动小的国家,应该形成自己的货币联盟,其货币可称为欧洲马克。
简介:在欧洲货币联盟,一些最重要的宏观经济管理工具已经让渡到了货币联盟的层面,各成员国难以用本国尚存的政策工具来应对宏观经济失衡。因此,尽管国际金融危机并非发源自欧洲,但货币联盟却大大增加了其成员国在面对危机时的脆弱性,并有可能使经济危机转变成一场民主合法性的危机。本文回顾了民主合法性和宏观经济管理之间的关系,简述了凯恩斯主义和货币主义政策模型的基本要素及其特定的政治影响,并揭示出欧洲货币联盟的创立如何改变了现有的国家制度,以及欧洲货币政策中的不稳定力量又是如何将某些成员国置于危险境地,使其在国际金融危机面前不堪一击。在结论部分,笔者分析了试图拯救欧元并改革货币联盟机制的方案会带来哪些可能的政治经济影响。
简介:从而影响ECB的汇率政策和货币的内外稳定,使得中央银行货币政策的刺激因素——流动性和利率——从各国货币市场开始,可使ECB在不丧失对货币加强控制的条件下在货币市场上稳定流动性和利率变动的趋势
简介:二、从德意志联邦银行看欧洲中央银行货币政策传导机制,由此可明晰ECB货币政策传导机制的核心——流动性管理和利率机制,随之形成市场利率(i)、证券价格、汇率(e)向国内产品市场、国际金融市场传导货币政策的机制