简介:条件风险价值(CoVaR)能够很好地度量风险溢出效应,是度量系统性风险的有效指标之一。计算CoVaR有多种方法,其原理不尽相同,需要合理选用方能有效评估系统性风险。分位数回归法、Copula函数法以及DCC—GARCH模型是比较典型的三种方法。本文以风险溢出关联特征为视角,从计算原理、优缺点与适用场合三个方面,对这三种计算方法做了理论比较研究。然后,分别测算了中国银行业的CoVaR,并做了有效性假设检验与比较。理论与实证研究结果均表明,对于计算CoVaR,与分位数回归法相比较,Copula函数法与DCC—GARCH模型更加有效,能够更好地评估银行业与金融体系之间的风险溢出效应。
简介:摘要:在国民经济迅速发展的市场环境中,中小企业的发展占据了整个市场的绝大多数比重。企业的不断发展过程中,财务状况反映了企业日常的经营活动,对其盈利水平和竞争能力起着关键的保障作用。在对中小企业发展过程中,往往出现发展操之过急的问题,这就容易使得有些中小企业为了谋求扩张发展而未能及时的相应的完善其财务管理机制,导致财务管理容易出现问题,最终出现中小企业的存活率不断降低等现实状况。根据相关数据调查,我国中小企业的平均预期寿命仅为3年-5年,出现这种较低的生存率的情况,财务管理不完善是一个重要原因。因为在中小企业发展过程中,企业内部财务管理工作中的风险评估和控制工作尚未到位,许多金融风险问题尚未得到科学合理的解决,导致企业的长期发展受到限制。
简介:在创新资源有限条件下,研究如何提高我国高技术产业的创新效率,推进“中国制造2025”和“一带一路”战略,有重大意义。在前人研究基础上,借助多产出随机前沿分析模型对2008-2013年中国30个省级地区高技术产业技术创新超越对数生产函数进行了参数估计,继而测算出各地区2008-2013年的创新技术效率、规模效率和总技术效率值,并分析了影响技术效率的因素。结论表明:中国高技术产业创新技术效率与企业规模、市场结构、政府投入力度、研发支出结构呈正向关系,与经济发展水平呈负向关系;2008-2013年,中国大部分省级地区高技术产业的创新技术效率值整体呈现波动式上升趋势,仅在2009-2010年间受全球金融危机干扰呈现短暂的下降变化;中国30个省级地区高技术产业创新技术效率呈现稳健的差异现象,分布格局类似干经济发展水平分布;各地区规模效率水平均大干技术效率水平,是总技术效率水平增长的主要源泉。
简介:本文通过比较分析新古典主义宏观经济学和新凯恩斯主义两大流派的异同来说明当代宏观经济学的基本特征,两大流派的一致观点是:立足于微观个人行为分析宏观经济问题,认为个人行为是理性的,理性预期是理解宏观经济活动的关键,在构建宏观经济理论时广泛地采用信息经济学和博弈论的分析方法,并将宏观经济理论纳入到均衡分析框架之中,两者分坡的根源在于;新古典主义认为市场是完全竞竞争的,没有摩擦,因而价格可以充分及时的调整,新凯恩斯主义声称市场是不完全的,存在种种刚性障碍价格与工资及时变化,相应地,虽然都承认理性预期,但两大流派在理论结论和政策建议上出现实质性区别;新古典主义认为市场机制能够使宏观经济保持在自然率水平运行,没有失业发生,因此政府干预既不必要,也无效果;新凯恩斯主义指出资本主义经济不能避免失业与经济周期,需要政府干预,政府也有能力干预,虽然两大流派存在着分歧,但现代宏观经济学基本理论可以看成是二者的综合。
简介:如何帮助农户拓宽增收渠道,是乡村振兴战略的重要内容。互联网农产品众筹既为农户提供了一种新型有效的农产品销售渠道,也在一定程度上解决农户融资难的问题。设定回报为农产品的互联网众筹项目在融资同时完成销售,成为农民创业和增收的新模式。利用众筹网4609个农产品众筹项目的数据,研究发现具有公益特征的项目,其众筹成功的可能性更高。当控制了项目特征、项目发起人特征和其他变量后,具有公益特征的众筹项目并没有比营利项目筹到更多的钱。重复发起众筹的发起人获得了更多的支持也更容易获得成功。发布项目视频有助于提高项目众筹成功的概率和筹得的金额,而提供个人的证件或企业营业执照则不能。为了拓宽农户增收渠道,可向农民介绍和推广农产品众筹。农产品众筹项目发起人应当关注其在平台上的声誉和经验、项目中的公益特征,合理设计项目的内容,并发送项目质量的信号。