简介:企业并购是并购交易双方在追求各自利益最大化的前提下所进行的信号博弈过程.并购交易信号博弈分析表明,由于企业并购交易市场的信息不对称性和不完美性,企业并购交易将会出现市场完全成功、部分成功、接近失败和完全失败四种不同性质和效率的市场均衡,其中只有市场完全成功是最理想和有效率的均衡.但在具体的企业并购交易中出现哪种均衡,主要取决于企业并购交易博弈模型中不同质量目标企业的价值、交易价格、风险成本和质量高、低比例之间的相互关系.减少出现上述三种低效率均衡机会的最有效方法是克服企业并购交易市场的信息不对称性问题,并提高并购企业的识别能力.
简介:【摘要】从交易成本经济学的视角来解释教育活动的经济效益是一个新的尝试。微观上,教育活动能改善人的理性,在节约交易成本的同时也会导致交易成本的增加,是否节约交易成本要视合约的具体形式而定;教育活动能降低人们的机会主义动机,有助于节约交易成本;教育活动提高了人力资本的专用性程度,增加了人才流动的交易成本。宏观上,在扩展交易成本经济学中组织概念的基础上看来,教育活动通过形成“教育信标”,大大降低了社会选择和配置人力资源的成本;通过形成较为一致的道德意识,可能提高社会对公共资源的配置效率,降低社会的磨擦成本;通过对公民的人文社会知识的灌输,提高了制度推行的效率;通过培养人与人之问的相互信任,为信用机制的建立提供了可能。
简介:本文研究在香港联合交易所和伦敦股票交易所双重交易的股票之间是否存在长期的均衡关系。单位根检验结果表明,每一个股价序列在水平值上是非平稳序列,但经过一次差分后为平稳序列。我们用lohansen检验方法和Engle—Granger检验方法,对香港股票交易所和伦敦股票交易所的股价进行了协整检验。协整分析表明,在香港股票交易所和伦敦股票交易所双重交易的股票,其两地价格具有协整性。误差修正模型的结果表明,对于部分公司,香港股票交易所的股价显然进行了长期均衡的调整,而对于部分其它公司,伦敦股票交易所的股价进行了长期均衡的调整。在两个市场的股价之间存在一定程度的反馈。这些结果显示国内市场并没有起到主导市场的作用,国外市场也并非附属市场。