简介：“资产价格波动性之谜”自20世纪80年代初提出以来，就引起金融学术界的广泛关注，直至最近两年新的文献还在不断涌现。这些文献都是从标准模型的两个核心假设出发，也就是常系数相对风险厌恶效用函数和平稳的消费红利序列约束，不断地进行着更接近真实经济环境和投资者行为状态的放宽和修订，构造出各种能产生总量过度波动的时变风险价格模型。本文以上述两假设条件为线索，回顾和梳理了相关理论发展，并重点对该领域近几年的前沿研究进行了总结和展望。

简介：为了推进上海国际航运中心的建设,加快开发航运运价指数衍生品,为中国航运企业控制市场风险创造条件,上海航交所于2011年12月7日正式发布了中国沿海煤炭运价指数（简称CBCFI）。文章基于GARCH-M模型和EGARCH模型对CBCFI日收益率的波动特征进行分析,实证结果表明,CBCFI具有条件异方差性。指数的风险与收益呈一定负相关关系。收益率序列具有非对称性,存在＂反杠杆效应＂。

简介：本文运用开放宏观一般均衡分析框架理论考察对外直接投资意愿度的货币波动效应,并就中国对50个国家（地区）2003—2011年的＂货币—汇率—反倾销—对外投资＂传导机制进行验证,发现在中国的实证数据背景下,确实存在有效的＂从货币到对外投资＂的传递机制。主要结论如下：（1）本国货币波动性增加,将显著推动中国企业对外投资意愿的形成。估计结果表明,中国的消费者跨期替代弹性可能大于1。（2）外国（地区）货币波动性加剧,将阻碍中国企业对外投资意愿的形成。特别在2009年之后,外国（地区）货币波动性负面影响更为显著。（3）在G20子样本中,对外投资的本国货币波动弹性约为OECD子样本弹性的1/3,为＂发展中国家及转型经济体＂子样本弹性的2倍。

简介：摘要：HFT的快速交易行为在提高市场流动性的同时，也可能加剧价格波动。实证分析显示，HFT与市场波动性之间存在复杂关系，尤其在市场不确定性较高时，其影响更为显著。为平衡HFT的正面效应与潜在风险，监管策略需在提高市场效率与维护稳定性间找到平衡点。通过监控HFT行为、调整交易规则及及时干预市场异常行为，可减少HFT的负面影响，同时利用其提升市场效率的潜力，确保金融市场的健康发展。

简介：摘要：在当今全球化的经济环境中，股市作为资本市场的重要组成部分，其波动性不仅关系到投资者的利益，也对整个宏观经济的稳定和发展产生深远影响。宏观经济政策作为政府调控经济的重要手段，其变化往往会引起市场预期的波动，进而影响股市的稳定性。因此，研究中国股市波动性与宏观经济政策之间的关联性，对于理解市场运行机制、制定科学合理的政策以及指导投资者理性投资具有重要意义。

简介：对我国上市公司2002—2007年面板数据的研究发现，公司的盈余波动不仅受到经济周期的影响，且以行业因素和企业成长性为代表的经济周期指标对盈余波动的影响显著；退市监管是公司盈余波动的主要因素之一，经验检验表明，退市监管加剧了公司管理层的盈余管理，从而使得盈余波动性更大，同时盈余波动主要来源于应计项目的波动。

简介：摘要：近年来，随着金融市场的快速发展和金融创新的不断涌现，金融市场波动性呈现出新的特征和挑战。投资者在面对波动性较大的市场环境时，如何有效管理投资组合的风险成为了一个重要的问题。因此，研究金融市场波动性及其对投资组合风险的影响具有重要意义。

简介：股票市场不同类型参与者对股票价格波动程度的影响力度各有差异。通过构建ARCH波动率模型对我国股票市场机构投资者结构、投资者行为及情绪三者对股票价格波动的影响进行实证研究。结果表明,我国机构投资者参与度对股票市场总体波动性的影响较为微弱,机构投资者参与对股票市场波动有微弱的平抑作用。机构投资者应树立理性化的价值型投资理念,这有利于促进股票市场的价值理性回归。

简介：本文在系统梳理国内外研究文献的基础上，基于１９７８～２０１０年期间省际面板数据，采用面板向量自回归模型，实证考察了产业结构变迁对经济波动的动态影响。主要结论：产业结构合理化冲击表现出弱逆周期性，从长期来看，经济波动的“坏日子”正好是产业结构进行合理化调整的“好日子”，而产业结构的合理化对经济波动具有“熨平效应”；高级化冲击则呈强顺周期性，无论是短期还是长期均具有明显的正向效应，短期影响更为显著。

简介：本文以8种农产品期货的高频数据为样本，实证考察了我国农产品期货市场已实现波动率的动态特征，发现农产品期货已实现波动率同时具有长记忆性和区制转换性。在此基础上构建了长记忆马尔科夫区制转换模型来预测农产品期货的已实现波动率，并比较和评价了该模型与其他嵌套模型的预测性能。结果发现，我国农产品期货的已实现波动率具有高波动和低波动两种不同的状态，状态之间的转换概率较小，低波动状态的稳定性比高波动状态强；同时引入长记忆性和区制转换能进一步提高模型的预测性能，长记忆马尔科夫区制转换模型是预测性能最好的模型。

简介：随着经济和资本市场的全球化，各国股市之间的相互影响变得越来越大。为了研究中美股市自金融危机爆发后价格收益波动的关联性，可以选取上证综指和标准普尔500作为研究样本，绘出中美股市的走势图，研究两者的联动性，运用协整检验对上证综指和标准普尔500进行实证检验和分析。结果表明，中美股市价格收益波动存在一定程度的关联性。

简介：本文从理论和实证两方面分析股票价格波动与宏观经济波动的关系，得出股票价格波动与宏观经济波动存在相关性，股票价格作为宏观经济的先行指标，已成为影响货币政策的外部因素的结论。尽管目前中国的股票价格波动与宏观经济波动呈现异动性，但中央银行也应关注股票价格波动。

简介：摘要：本文探讨了政府性融资担保机构在经济周期波动中的角色与应对策略。首先阐述经济周期波动对中小企业融资环境的影响，并分析了政府性融资担保机构面临的机遇与挑战。通过研究国内外相关案例与经验，提出了政府性融资担保机构在资本补充、风险防控、业务创新以及政策协同等方面的应对策略，旨在提升其在经济周期波动中的稳定性与有效性，更好地服务实体经济，促进经济的平稳健康发展。

简介：摘要：波动率对期权定价、投资组合配置以及风险管理等方面有着重要影响，所以对波动率建模和预测十分重要。众多研究表明，引入高频信息可以提高波动率估计的精确性，同时也有研究表明，期权隐含波动率包含前瞻性信息，可以提高波动率预测准确性。特别地，研究表明，隐含波动率跳跃所隐含的信息相比于隐含波动率本身所隐含的信息更能帮助波动率预测。鉴于此，本项目同时考虑高频信息和隐含波动率跳跃信息，对股市波动率进行建模和预测。具体地，首先，采用GARCH-jump模型对隐含波动率进行建模，提取隐含波动率跳跃信息。然后，构造带隐含波动率跳跃的REGARCH（REGARCH-JI）模型，对股市波动率进行建模和预测。最后，采用中国股市的实际市场数据进行实证研究，探讨高频信息与隐含波动率跳跃信息对于波动率预测的作用。因此，本项目研究对于精确预测波动率具有重要理论意义，对投资者、研究人员及政府管理人员具有重要现实意义和理论依据。

简介：摘要

简介：摘要：本文通过对中国生猪价格的周期性波动进行分析，探讨了其背后的原因和影响因素。同时，对未来的发展前景进行了展望，并提出了相应的应对策略，旨在为相关部门和企业提供参考和借鉴。

简介：近年来,我国的股票市场高速发展,股票投资已经成为我国大众投资最主要的手段之一。但是,我国上市公司治理水平良莠不齐,普遍存在＂内部人控制＂、＂国有股一股独大＂、核心股东缺失、信息披露不规范等问题,严重伤害了广大中小投资者利益。本文通过对公司治理指数与股票市场价格波动的计算分析,找出上市公司治理水平与股价波动之间的相关性,以期在一定程度上为投资者的投资决策提供参考意见。

简介：本文在投资者异质性条件下建立了市场情绪与情绪溢价的理论模型，利用封闭式基金折价率、换手率、月度新股首次发行数量、月度新股首次发行收益和基金现金持有比例构建一个衡量市场情绪的综合指标。研究结果表明：中国股市市场情绪产生溢价并使深沪两市的收益产生波动；中国股市不仅有情绪的短期持续性和长期的逆转性，而且存在短期收益惯性和长期收益反转效应；市场情绪是导致中国股市非理性大起大落的重要因素。

简介：摘要：投资者行为与市场波动之间存在着深刻的相互关系，这是金融市场中一个重要而复杂的课题。投资者的行为和情绪往往会影响市场的波动，同时市场的波动也会反过来影响投资者的行为。

简介：中国铜价波动剧烈，规避风险需要进行铜价波动预警研究。首先对中国铜价波动进行关键性因素识别，指标中加入了再生铜与地震指标等关键性因素，采用主成分分析法形成铜价波动警度指标，并形成寻找警源、分析警兆、预报警度以及措施反馈的铜价波动预警机制。