由讨论金融与金融学引出的“方法论”思考(2)

　1998年以来，对于通货紧缩的界定又有种种说法的讨论。大体区分，基本是两种说法：通货紧缩即指物价水平的持续下降；通货紧缩应指伴随着经济负增长（或还伴随着货币供给紧缩）的物价水平的持续下降。分歧的焦点是：物价水平的持续下降是不是必然伴随着经济负增长？答案是否定的。因为世界经济发展的事实并非如此。

　　假如硬是认定“通货紧缩”只能指“必然伴随着经济负增长的物价水平持续下降”，那只有一条出路；就是不准许把“并没有伴随着经济负增长的物价水平持续下降”和“伴随着经济正增长的物价水平持续下降”叫通货紧缩。但是哪个权威机构可以下达这样的命令呢？实际还有另一条出路：通货紧缩即可指伴随着经济负增长的物价水平持续下降，也可指伴随着经济正增长或经济不增不降的物价水平持续下降。

　　换言之，可以称之为通货紧缩的经济过程，只要求一个条件，即物价水平的持续下降。趋势如何？约定俗成，恐怕大多数人会日益取后一条路。关于如何使用“通货膨胀”一词，从争论极其热烈到今天已很少争论的演化过程，可为作这样的判断。

　　只要静下来想一想，这类名词只是作为一个符号，用来代表、概括某种经济过程。用法不同，可听之任之。只是自己的用法应一以贯之，至少在一篇文章或一本书之内；旁人如何用，那是自己作为听者、读者、答辩者应分辩清楚的事。

　　其实，以通货紧缩为例，要花精力研究的是：物价水平持续下降与经济成长的相互关系；如何预防不陷入物价水平持续下降的境地；如何摆脱这样的境地；如何辩证认识这样的经济过程并采取相应的对策（就如同通货膨胀并非总是可怕的，通货紧缩或许也是如此。近来就有一种“应该把通货紧缩视为一个机遇”的思想；而过去多年严厉批判的“通货膨胀有益论”现实好像颇受青睐……），等等。应该说，把精力过多地约束在概念本身的界定，恰恰分散了对问题的深入探讨。其二，fictitious和virtual.这是近来碰到的一件麻烦事。虚拟资本的虚拟是fictitious，虚拟银行（公司、学校……）的虚拟是virtual.“fictitious”资本的译文至少已有百年；而网上的“virtual”经济体，其出现却仅仅几年。

　　但两个文义有别的洋文词，却译成了一模一样的中文词。虚拟资本与真实资本相对，是资本运行相互联系但又相互独立的两个方面；而虚拟银行（公司、学校……）与传统银行（公司、学校……）相对，却是同行的竞争者。虚拟银行的资本筹集靠的是在资本市场上发行股票吸引风险投资。所以相对于网上运作的虚拟银行，上市交易的虚拟银行的股票是虚拟资本；而相对于自己的虚拟资本运行，网上运作的虚拟银行却是其实资本的存在。显然，两者不能混淆。但目前，两个“虚拟”译文，都已定型。看来也不能不和平共处。对于这种状况，除了时时记住“这‘虚拟’不是那‘虚拟’之外，似乎也没有什么好的解决办法。

　　7.讨论小小的概念问题是否小题大做？

　　应该说是“小题大作”。其所以要小题大作，是为了通过摆摆来龙去脉，也许可以减少在这方面眼界过于狭隘，以致只把自己的见解视为科学而不知自己视野之外还有天地的毛病。有时这类争论往往不必要地耗费许多精力。所以这里的小题大作也可以说是为了达到“小题”不必“大作”的目的。

　　二、 关于金融学科体系

　　在对金融的概念做了一些分析之后，还有一个金融学科体系的问题。作为学科体系还有一些矛盾需要处理。

　　1.“现代金融学”或“新金融学”当前，在美国，Finance（金融学），人们称之为“现代金融学”，或“新金融学”。其研究的对象，上面举了PALGRAVE的说法。深入一步，可从Zvi.阿迪《金融学》的概括中看出轮廓。

　　——“金融学是研究人们在不确定的环境中如何进行资源的时间配置的学科。”

　　——人们在不确定的环境中进行资源的时间配置的“决策”，是利用“金融系统”来完成的。而金融系统包括“股票、债券和其他金融工具的市场，金融中介（如银行和保险公司），金融服务公司（如金融咨询公司），以及监控管理所有这些单位的管理机构”。

　　——服务于决策的“金融理论由一系列概念和定量模型组成”；而各个层次的决策采用“同样的基本理论和定量模型”。——其基本内容是“价值评估”、“风险管理”、“资产组合”、“资产定价”……。问题是，博迪所说的“人们”指的是什么？

　　——是个人，是公司；是个人理财，公司理财。我想，也应包括银行等金融企业；包括金融企业的“理财”——业务经营。国家财政部门，无疑可以运用“同样的基本理论和定量模型”，但这个“同样的基本理论和定量模型”却涵盖不了财政学的主干部分。综上，是否可以肯定类似“微观金融学科”的提法。

　　2.有没有相对应的“宏观金融学科”？

　　（1）这一问题有两个答案：——没有。宏观金融不过是宏观经济的内容，是宏观经济学；

　　——有。是宏观经济学一部分，但有其独立的内容，换言之，货币银行学或货币银行金融市场学不能简单并入宏观经济学。

　　（2） 如果说宏观金融学是独立的部分，那么，微观金融学是“现代的”、“新的”，宏观金融学是否就是“不”现代的、“不”新的？

　　这样的提法有点别扭。但就学科发展来说，“微观金融学科”的确有大发展。默顿。米勒在一篇讲演中提到“微观规范分析”和“宏观规范分析”的分野10；指出“金融学”、“现代金融学”形成于1950年前后。他指出的发展里程是：

　　——马科维茨（1990年诺贝尔奖）的资产组合选择理论；

　　——威廉。夏普（1990诺贝尔奖）的资本资产定价模型（在将马科维茨的“商学院模型”转化为“经济系模型”中有举足轻重的作用）；

　　——有效市场假说；

　　——莫迪利亚尼-米勒（1990年诺贝尔奖）定理，即M-M定理；

　　——布莱克-斯科尔斯-默顿的期权定价公式（罗伯特。默顿、迈伦。斯科尔斯获1997年诺贝尔奖）。

　　相对于微观金融的成就，宏观金融的成就有哪些？如也看看获诺贝尔奖的情况：包含有宏观金融内容的宏观经济学的成就获奖甚多，不过企图把应属于宏观金融领域的成就从宏观经济学中分离出来可能不那么容易做到。较为直接关系宏观金融的有1974年，弗。冯。哈耶克和纲纳。缪达尔以研究货币理论和经济波动获奖；1976年，米尔顿。弗里德曼以创立货币主义理论获奖；1981年，詹姆斯。托宾以凯恩斯系列理论及财政与货币政策的宏观模型获奖，1985年，弗兰科。莫迪利安尼以储蓄的生命周期假设获奖，1999年，罗伯特。蒙代尔以不同汇率体制下货币政策与财政政策及最适货币区的分析获奖。相对于微观金融分析，似有点“传统的”， 或“早发展的”的意味，但冠之以“不现代”、“不新”，也似有问题。

　　不论怎么说，侧重从事宏观金融学科教学与研究的人们，必须保持宏观金融学是“现代的”宏观金融分析。

　　3.如何推动金融学科的发展？

　　先把一些“冠名”的问题撇开，金融学科的建设应满足这样三方面的要求：

　　（1） 对一国、一地区总体金融（中国“金融”的宽口径，finance的中口径）运作规律的认识、总体金融形势的分析，以及对金融进行宏观调控和对金融运作进行必要的管理；对国际金融运作规律的认识、国际金融形势的分析，以及对国际间金融运作进行必要的管理和协调。

　　（2） 认识制约“人们”理财的规律，指导“人们在不确定的环境中如何进行资源的时间配置”。

　　（3） 两方面研究的交界区间，或者说接口区间是否可以这样理解：宏观金融分析不能无视微观金融的运行并应以发展了的微观金融分析为基础；微观金融分析不能无视金融运行的宏观环境并应注意与发展了的宏观金融分析衔接。

　　4.“冠名”问题是否需要强求统一于一个体系？

　　现在已有引进的“金融学”、“现代金融”、“新金融学”。传播之风相当强劲，甚至1990年代上半尚未如此。而“货币银行学”多年来一直承受着采用“金融学”名称的压力。前些年改了，问题不大；现在再改，就有点像演出“双包案”。

　　1997年在西南财经大学组织的“97中国金融学科建设与发展研讨会”上，我曾讲过这样的意见：“与金融范畴本身如何诠释一样，……有关金融学科的问题，长期存在不同看法，也同样不是我们建设金融学科的不可逾越的障碍。要真的把主要精力用在”统一“对这些问题的认识上，学科建设到会被推迟。当然，在今天，决不排斥金融学界少数有志于研究学科定位的”专业户“从事这类问题的研究。……当前，对于我们来说，最为重要的是学科内容的建设……”。

　　简言之，学科体系的不同见解，依然像如何处理对概念的不同见解一样：无碍于实质，存异可也！

　　事实上，一直存在着这样的现象：同一学科名称却有不同内容；类似的内容却起有不同的名称。如此思考学科体系问题是否也有点“方法论”的意味？的确，也够不上学术研究中真正意义的方法论，但同样，如此思考也决非毫无价值。

　　注释：1注以monetarycirculation，在当时，恐怕也不恰当。

　　2这里引述一些材料：（1）Monetaryaffairs（1989TheNewLexiconWebster'sDictionary；1960Funk&WagnallsNewStandardDictionary）：Managementofrevenue（1978TheNewOxfordIllustratedDictionary）；Managementofpublicorcompanyrevenue（1989TheLexiconWebster'sDictionary）；Themanagement，ofmoneyesp.Publicmoney（1995OxfordAdvancedLearner'sDictionary）；（2）Pecunjaryresources（1989TheNewLexiconWebster'sDictionary）：Themoneyresourcesincome，etc.ofanation，organization，orperson（1996Weser'sNewWorldDictionary）；Pecuniaryresourcesofsovereign，state，company，orperson（1978TheNewOxfordIllustratedDictionary）；Thepecuniaryaffairsorresourcesofastate，company，orinpidual（1971OxfordadvancedLearner'sDictionary）；（3）Theobtainingoffundsorcapital（1971Webster'sThirdNewInternationalDictionary）：Financeisessentiallytheprocessofprovidingfundsforeconomicactivities（1985EncyclopedicAmericana）；Themoneyusedorneededtosupportanactivity，projectete（1995OxfordAdvancedLearner'sDictionary）。3Thestudyandpracticeoffinanceareconcerntrate