热点集中所伴随的另一个现象必然是市场分化，股市的 发展 不可能是长期被边缘化的，但市场自身的发展必然会产生分化，有相当一部分个股会“堕落”到市场的边缘，脱离整个大盘的走势。没有什么增长潜力，但是还够不上退市条件的个股在2004年的处境可能会有点不尴不尬。
市场越小同步的特征就越明显，比如B股市场个股走势几乎是同步的。市场越大，差异就越明显，2004年的市场规模只会越来越大。
行情的定数与变数
经济 增长、价值发现、热点集中与市场分化谈的都是这个市场的定数，然而 目前 的股市不仅仅只有定数，变数的 影响 恐怕会更大一点，这个变数的焦点集中在国有股减持与市场全流通 问题 上。
这个问题没有办法去做一种很精确的预测，因为现在看来一切还是未知数，能够知道的就是只要这些政策有什么风吹草动，将对市场产生重大的影响，其影响的程度将超过上述任何一种 分析 。国有股减持的影响也许要小一点，但是全流通对市场的意义却是深远的。
2003年下半年舆论界发生了一场全流通问题的大讨论，讨论的原因也许多少是对行情走势不满的一种发泄，但是这个问题一旦被提出来，市场就不可能再走回头路，全流通问题迟早无法回避，2004年仍然会是市场的焦点，如果这个问题有什么变化的话，那么市场的走势一定会跟从这个大局，而其它一切因素都是其次的。
长阳开盘是一种象征
2004年第一个交易日两市股指以阳线报收，这一根阳线也就是2004年第一周的周线，从市场的实际走势来看，这根周线的象征意义大于其实际的技术意义。在 中国 石化、中国联通的带领下，股指涨幅远远超过了市场均价的变化，市场迎来了一个开门红，这样的开端也许是一种预兆，似乎预示着2004年的市场将会演绎一种什么样的行情－－
指数确实是在上涨，但是引领指数的仍然是大盘蓝筹，这个特征贯穿了年末前后，在这场角逐中，明显有一个集团军远远走在了其他人的前面。如果说2004年的行情，从性质上来说恐怕仍然是大盘股的行情。整个2003年下半年发生的转变就是大盘股的市场表现从冰点逐渐走向温热，这个冰点的标志是南方航空以每股净资产值为发行价上市开始，而升温的标志是中国石化突破发行价，但是这个趋势还没有到达沸腾的终点，温度还在进一步升高。
每一段时期的市场行情特点与每一段时期的市场定位以及政策需求有关，如果说2003年是机构 时代 的先声，那么这个机构时代更确切地说恐怕是超级大盘时代。超级大盘必须要有所表现，才能为未来更超级的大盘留下足够的上市空间，而未来更超级的大盘会取代目前的集团军龙头的位置，这就是这段时间以来市场运行的主要思路。
2004的行情仍然是大盘股的行情是新年行情的第一个特点，凡事都有两方面，资金面是有限的，有所偏重就应该有所放弃，所以2004年的行情不是一个遍地开花的行情，而是一个有强有弱的行情。说的直接一点就是在2004年市场的分化趋势将会进一步强化。所以对于很多投资者来说，手握边缘个股等待大盘上涨恐怕也等不到解套的那一天。市场还是那个市场，但行情永远是新的。
