对现金流量表进行财务分析的主要内容方法及应注意的问题

对现金流量表进行财务分析的主要内容方法及应注意的问题

苏宝香

苏宝香

（河南省濮阳市中原油田分公司财务结算中心河南濮阳457000）

中图分类号：F275.1文献标识码：A文章编号：1673-0992（2011）04-0000-01

一、对现金流量表进行财务分析的主要内容

利用现金流量表对企业进行财务分析主要从现金流量的结构、企业的偿债能力、支付能力、获利能力、收益质量等几个方面进行。

（一）现金流量及其结构分析

分析现金流量及其结构，可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，评价企业经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力。

通过对现金流量的结构分析，既可反映在经营活动、投资活动、筹资活动现金流量中各部分现金流量占企业净现金流量增加额的比重，也可反映各现金流入项目和现金流出项目占各现金流入流出量的比重。

（二）企业偿债能力分析

企业在生产经营过程中，经常通过举债来弥补自有资金的不足。但是举债是以能够偿还债务为前提的，如果企业到期不能还本付息，则生产经营就会陷入困境，以至危及企业生存。企业只有保持良好的偿债能力，才能减少经营风险，同时树立良好的企业形象。分析企业偿债能力的指标主要有现金比率指标和现金流量指标。

（三）企业的支付能力分析

企业的支付能力是指企业除了用现金偿债外，用现金支付购买原材料、支付职工工资、税金及经营费用等各项开支。对经营者来说要作出投资筹资决策的重要依据就是支付能力，若本期取得的各项现金收入在偿付债务后，不足以支付各项经营活动支出，那么企业就必须举债以满足经营之需；若本期取得的各项现金收入在偿付债务和支付正常经营活动开支后仍有盈余则可以考虑投资，以促进企业的发展，如果大规模投资完成后将有足够现金回报投资，也可以考虑通过举债进行投资。

（四）企业获取现金的能力和收益质量分析

企业的偿债能力和支付能力都必须建立在企业获取现金能力的基础之上，只有较强的获取现金的能力，才具备偿债能力和支付能力。企业获取现金的能力主要通过经营现金指数、每股经营活动现金流量、资本金现金流量、营运指数等指标来体现。

二、对现金流量表进行财务分析的方法

用现金流量表分析企业的财务状况，可采用两种方法进行：

（一）用绝对数进行比较分析

现金流量及其结构分析包括流入、流出量及结构和流入流出比例分析，通过分析现金流量及其结构，可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成及资金实力，评价企业经营状况、资金实力、获现能力、筹资能力、偿债能力和投资能力。

1.经营活动产生的现金流量分析。（1）将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金进行比较，可以掌握企业大体的供销状况；（2）将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额进行比较，可大致说明企业产品销售现款占经营活动流入的现金的比重。比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好；（3）将本期经营活动现金净流量与上期进行比较，增长率越高，说明企业成长性越好。

2.投资活动产生的现金流量分析。当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，如果投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，则投资活动现金净流量为负数；如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，企业则不会有偿债困难。

3.筹资活动产生的现金流量分析。一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力越大，但如果现金流入量主要来自企业吸收的权益性资本，则不存在偿债压力。因此，在进行分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较，所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低。

4.现金净增加额分析。如果企业的现金净增加额主要是由于经营活动产生的，可反映出企业经营情况良好，收现能力强，坏账风险小，其营销能力也不错。

5.现金流量结构分析。首先，分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流人和筹资活动现金流人占现金总流入的比重，了解现金的主要来源和结构。

（二）用相对数（财务比率）进行分析

1.偿债能力分析

企业在生产经营过程中，经常通过举债来弥补自有资金的不足。但是举债是以能偿债为前提的，如果企业到期不能还本付息，则生产经营就会陷入困境，以至危及企业生存。因此，对企业投资者来说，通过对现金流量表进行分析，可测定企业的偿债能力，有利于其作出决策；对债权人来讲，偿债能力的强弱是他们作出贷款决策的基本依据和决定性条件。而用现金流量和债务进行比较，可以较好地反映企业的偿债能力。

（1）现金流动负债比率。现金流动负债比率＝经营现金净流量/流动负债，比起流动比率和速动比率，这一指标更能反映出企业的短期偿债能力。

（2）现金到期债务比率。现金到期债务比率＝经营现金净流量/本期到期债务，本期到期债务是指即将到期的长期债务和短期债务，该指标反映了企业独立的到期债务支付能力。可根据该指标的大小直接判断公司的即期偿债能力。

（3）现金债务总额比。现金债务总额比＝经营现金净流量/本期债务总额，它是评价企业中长期偿债能力的重要指标，同时也是预测公司持续经营能力的重要指标，这一指标同企业的偿债能力呈正比。该指标越高，企业的偿债能力越强，反之，企业的偿债能力越弱。

2.支付能力指标分析

主要是对企业当期取得的现金（特别是经营活动产生的现金收入）与各项支出的现金进行比较。企业取得的现金只有在支付经营活动所发生的各项支出与本期应偿还的债务后，用于投资与发放股利。

（1）现金股利支付率。现金股利支付率＝现金股利/经营现金流量，这一指标反映本期支付的现金股利在经营现金净流量中所占的比重。比率越低，企业支付股利的能力越强。

（2）强制性现金支付比率。强制性现金支付比率＝现金流入总额/（经营现金流出量＋偿还债务本息付现），在企业的经营活动中，公司的现金流入量应满足强制性目的的支付，即用于经营活动支出和偿还债务。这一指标反映企业是否有足够的现金偿还到期债务、支付经营费用等。比率越大，其现金支付能力越强。

3.企业再投资能力分析

主要是用企业当期取得的经营活动现金流量净额与各项投资活动支出的现金进行比较，分析经营活动现金流量净额能否满足各项投资活动所需现金支出。

（1）现金流量满足率。现金流量满足率=经营活动产生的现金流量净额&pide;投资活动产生的现金流量净额×100％，该比率用来衡量企业用其经营活动产生的现金净流量满足投资活动资金需求的能力。该项指标大于或等于100％，说明经营活动的现金收入能够满足投资活动的现金需求；小于100％，表示经营活动的现金收入不能满足投资活动的现金需求，企业需另筹资金。

（2）固定资产再投资率。固定资产再投资率=购置固定资产支出总额&pide;经营活动产生的现金流量金额x100％，通过该指标反映经营活动所创造的现金净流量，能有多大比例再投资于企业的固定资产。该项指标大于100％，说明企业固定资产投资支出超过了经营活动现金净流量，还需通过其他渠道筹集一定数额的资金。

三、利用现金流量表分析企业财务状况应注意的问题

利用现金流量表对企业的财务状况进行分析，就是通过对现金流量表上的有关数据进行比较分析和研究，了解企业的财务状况，发现企业在财务方面存在的问题，预测企业未来财务状况，为投资者树立理性投资观念、作出科学的投资决策提供依据。在分析企业的现金流量表时，应着重注意以下几个问题。1.要联系企业的经营战略分析现金流量。如果是经营型战略，则现金流量中经营活动现金流应该占较大比重，且数额稳定、规律性强;如果是融资型资金筹措战略，筹资活动现金流应该占较大比重，企业现金流量结构将发生重大变化，且稳定性较差，缺乏规律。

2.要将现金流入与现金流出有步骤按层次联系起来分析。仅有总量分析是不够的，还应将每一类别流入与相应类别的流出加以比较分析。如:投资活动现金流入大于流出总量，说明企业要么收缩战线，要么大量购置固定资产等长期资产。反之则说明企业要么购置了长期资产，要么扩大了对外投资，实施了扩张战略。

3.要将不同类别或项目的现金流量进行对比分析。仅将同一类别或同一项目的现金流入量与现金流出量进行对比分析还不够，必要时还应将不同类别、不同项目的现金流入量与现金流出量进行对比分析，这样才能获得更多的信息。

4.要将现金流量表与利润表和资产负债表的相应项目联系起来进行对比分析，从现金流量的角度判断相应项目的质量。

5.要将现金流量的变化与企业的理财政策联系起来。