我国新三板挂牌企业成长性研究

我国新三板挂牌企业成长性研究

吴凡1，2

1.东南大学经济管理学院江苏南京210096；2.南京市建邺区税务局江苏南京210000

摘要：随着经济的快速发展，对企业的发展质量提出了更高的要求。而自2014年新三板被推出以后，新三板所覆盖的行业颇为丰富，发展潜力无穷。但是，由于新三板市场进入门槛较低且信息披露不完善，这样就给整个市场的发展带来了一定的危险性。因此，我们就应加强研究与分析我国新三板挂牌企业成长性，以此就能为企业自身管理工作的展开提供决策性意见。

关键词：新三板；挂牌企业；成长性

1新三板市场的内涵

通过对新三板市场内涵的分析与了解，可在一定程度上有效的帮助我们认识我国新三板挂牌企业的成长性，这对于促进企业长期稳定发展具有至关重要的作用。下面，就针对新三板市场的内涵展开具体的分析与讨论。

1.1新三板市场的概念

“新三板”最初是由国务院批准创建的，并受到我国证监会统一管理，其目的就是为我国非上市中小企业股份转让公司提供全国性证券交易市场。其中，随着经济体制的不断完善，现在的新三板市场主要是一级半市场，其主要就是安排和组织相应的非上市公司股份进行公开的转让，这样就能在一定程度上为非上市公司提供完美的融资、并购等相关服务，以此就能实现对投资主体以及投资者合法利益的保护，从而不断的增强我国场外交易的流动性。因此，新三板作为资本市场结构的根基，对于有效的保护公司发展的合法权益以及有效的促进我国经济市场的健康发展都具有至关重要的作用。

1.2新三板市场的特点

新三板较其他股票市场不同的是：新三板可以让那些暂时达不到上市标准的，但是却符合国家产业政策的非上市公司实现股份的流通和融资定增，这样就能给中小型企业的上市提供一定的契机。其中，新三板市场的特点主要从以下几个方面展开具体的论述。

1.2.1新三板挂牌门槛低

新三板是一个发展刚起步的市场，其对于企业入市的要求较低，企业只需要主办券商为其备案推荐，且满足两年的存续期，就可实现入市，这样不仅可以为企业的融资提供场所，而且还能在一定程度上减轻企业为了包装上市而使用的成本，以此就能促进企业能够更加实现创新性发展。但是，新三板对于那些存在非重大违法问题的企业没有强制性要求，这样就能给那些企业的发展提供契机，从而不断的促进其在挂牌后能够不断的进行自我规范。

1.2.2新三板融资平台成本低

新三板融资不仅包括股权等融资工具，而且还包括债券等多元化的融资工具，其在融资的过程中不设实质性的财务要求，这样就能为企业的上市减轻压力。随着经济的快速发展，目前我国证监会也在不断的扩大企业债券发行的主体范围和主体方式，目的是有效的减缓中小型企业的融资成本，从而促进我国企业的多元化发展。

1.2.3新三板投资者限制

就针对当前新三板挂牌企业而言，其大多都是创新型和高成长型的企业，但是其在发展过程中所面临的风险也是较高的。而新三板考虑到普通投资者抗风险能力较低，其在接纳投资者时主要接纳的都是机构投资者，而不包括相应的一般自然人，这样就能为企业的融资减轻一定的风险。此外，随着市场体制的不断完善，新三板在交易规则和制度方面也在不断的创新，这样就会给企业的投资提供一个较为灵活的投资平台。

1.2.4新三板做市制度

我国新三板的做市制度较美国的纳斯达克市场制度是有区别的。其中，纳斯达克市场的做市商准入主要采取的是注册制，而我国新三板做市商准入主要选取的是更加严格的审批制度。此外，纳斯克市场主要实现的是竞价交易，而我国新三板市场主要采用的是传统性的竞争交易模式，这样就能更加贴合我国经济市场的发展需求。其中，竞争交易模式主要就是指：多家做市商对新三板企业进行做市，而做市商又要对市场进行买卖的双边报价，这样就能有效的保证做市商获取更多的经济利润，从而不断的促进市场的安全稳定运转。

2新三板挂脾企业成长性因素分析

企业的发展过程主要就是将生产要素转化生产成果的过程，而只有不断的挖掘企业未使用的内部资源和外部资源，才能提高资源的转化率，从而就能为企业的长期稳定发展提供动力。但是，企业在发展的过程中不是一个独立的个体，其受到多方面因素的制约和影响。因此，通过对新三板挂牌企业成长性因素的分析，就可以促进新三板挂牌企业的健康成长。下面，就针对新三板挂牌企业成长新因素展开具体的分析与讨论。

2.1外部经济影响因素

企业作为一个地区经济体的基本单元，其所在地区的经济发展，就可以在一定程度上为企业的发展提供所需的生产资、市场资源以及基础的配套设施。其中，就针对新三板上市公司而言，其东部沿海以及南部发达地区的上市公司往往多于西部，这样就是受地区经济发展的影响。此外，企业在初创阶段，其资源以及资本往往有限，而市场在建立生产基地时，往往都采取市场就近原则以及资源就近原则，这样就给区域经济发展能力提出了更高的要求。而随着市场体制的不断完善以及经济制度的不断创新，一些企业在发展的过程中会被行业所淘汰，而一些企业会崛起，这样企业就能在整个行业的发展过程中得到成长。

2.2技术创新因素

公司的发展离不开创新，只有不断的创新，才能促进公司的发展能够更加符合当前社会的发展需求。而公司自身资源要素的投入不仅包含研发的投入，而且还包含人力资本要素的投入。其中，新三板市场主要是从中关村高新科技园推进的，而其所服务的对象主要就是高新科技型企业。而随着经济市场的不断发展扩大，新三板市场的服务对象也不再只是局限于中关村的高新科技型企业，而是各大门类各个行业的高新科技型企业。其中，就针对高新科技型企业而言，其最大的特点就是创新能力较强，且在发展的过程中一般拥有一定的知识产权和发明专利，这样企业就可以依托自身的知识产权或者发明专利来转为相应的生产产品，以此达到促进企业自身发展的目的。而新三板挂牌企业作为一个初起的企业，其在知识产权以及创新技术发面发展还尚未成熟，其就应更加加大对自身资源的投入，这样才能促进自我的可持续发展。此外，新三板挂牌企业要想提高市场竞争力，就应进行大量的研发投入，这样才能不断的获得知识产权以此来将其转化为相应的生产产品。

2.3治理因素

企业股权的集中，虽然能够在一定程度上降低管理层的监督成本，促进股东和管理层的积极沟通，但是过度的股权集中，就会导致企业的表决权过于集中，这样就会影响企业的健康成长。而管理层激励作为一种降低代理成本的方法，就可将管理层激励分为股权激励和薪酬激励两种，这样通过采取相应的管理激励措施，就能不断提高管理层行为与企业成长的一致性，以此来有效的促进企业的长期稳定发展。

3促进新三板挂牌市场健康成长的相关建议

3.1规范新三板市场

3.1.1加强相关制度构建

新三板市场作为我国资本市场的发展基础以及外资本市场的主体，其发展的规范性就在一定程度上影响着整个市场的发展规范性。因此，就应首先加强相关制度的构建，这样才能促进新三板市场发展的不断规范化。而随着市场经济体制的不断完善与创新，新三板市场在市场架构以及制度设计等方面还存在着一定问题。因此，新三板挂牌企业要想提高自身的发展竞争力，就可在满足我国实际发展情况的基础上，来不断的借鉴国外资本市场建设的成功经验，这样就能更加的促进我国新三板市场的发展。此外，为了促进新三板业务能够在法规的监督下有序的开展，就应不断的建立和健全相应的法律规范，不仅要在业务合规经营方面，而且还应在市场参与主体合乎规范方面等建立健全，这样才能更加促进新三板市场的发展能够有法可依。

3.1.2加强信息透明化

新三板企业主要的服务对象就是高新型创新企业，而专利技术又是决定高新型企业是否能够长期发展的主要因素。而随着市场企业规模的不断加大，使得投资者、券商和监管层在分析相应的统计数据时变得耗时与耗力。而如果企业在发展的过程中能够形成一个完整统一的收集知识产权的模块，且各个挂脾企业都可根据模板来填报正确的数据信息，这样就能为管理层以及相关人员的查看提供便利。此外，知识产权信息的透明化，不仅可以帮助企业分析自身的发展实力，而且还可以通过比较来认识到自身发展的真实情况，这样就能给投资者选择投资方向提供一定的参考依据，以此来不断的降低投资者的决策成本。

3.2企业自身合理发展

3.2.1强化技术研发

新三板市场的主要功能就是促进科技和生产的有效结合，以此来不断的实现科技成果的产业化。因此，新三板上市公司就代表了高科技成果的转化。其中，就企业自身的发展而言，其应首先加强产品的技术开发，并不断的引进科技型创新人才，这样才能提高企业的技术创新能力，以此才能更加符合新三板市场的建立初衷。此外，新三板企业在发展的过程中，还应有效的结合市场的发展需求以及自身的发展情况，来不断的进行技术创新，这样才能为企业的长期发展提供动力。企业技术研发的投入还在一定程度上依赖于企业的资产规模。因此，企业就应具备足够的资产规模，这样就能使企业拥有更多的资金来支持企业的科研创新，从而有效的提高企业的创新能力。

3.2.2提高员工质量

高质量人才作为高新技术产业发展的核心，员工的质量就在一定程度上决定了整个企业的科研创新能力。因此，企业就应首先加大资金的投入来吸引人才的集聚，这样才能优化企业的人力资源。此外，企业还应将人才引进与人才培养相结合，不断的重视人才培养，并且还应设计发挥人才才能和留住人才的制度和环境，以此才能促进企业在发展的过程中能够合理的发挥自身的优势资源。

4总结

不断的研究与分析我国新三板挂牌企业成长性，对于有效的促进我国新三板挂牌企业的稳定成长以及有效的带动我国经济的可持续发展都具有至关重要的作用。因此，我们应首先认识与了解新三板市场的内涵以及新三板挂脾企业的成长性影响因素，进而从规范新三板市场以及企业自身合理发展两个方面来合理的促进新三板挂牌企业的健康成长，以此就能不断的保护企业的合法权益，从而促进企业的可持续发展。

参考文献：

[1]吴宇晨.我国新三板挂牌企业的可持续创新能力分析与对策[J].现代管理科学，2017，（10)：97-99.

[2]王荔.新三板挂牌企业成长性的问题研究[J].商情，2017，（30)：112-113，97.

作者简介：

吴凡（1992-），女，安徽池州人，东南大学MBA在读，研究方向为企业成长性研究。