通货膨胀预期及其对策

通货膨胀预期及其对策

陈修灿

◎陈修灿（西南财经大学金融学院）

中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1673-0992（2011）06-228-01

摘要：随着我国经济连续四年的高速增长，新一轮通货膨胀的压力正在加大。此轮通货膨胀基本特征为：实际总需求大于实际总供给；受外贸顺差和国外资本流入影响，人民币供给呈现被动扩张局面；上游产业波动大于下游产业价格波动。鉴于此，我们应采取稳中从紧的货币政策、稳健紧缩的财政政策和控制投资规模的宏观行政政策。

关键词：通胀；市场需求；供给；货币

一、通货膨胀的概念

通货膨胀是指货币供给过多，超过经济发展对货币的客观需求量，出现货币贬值、物价上涨的经济现象。理解通货膨胀的概念，必须注意几个问题：

(一)通货膨胀是在纸质货币流通下所特有的经济现象。纸质货币流通条件下，由于纸质货币本身没有价值，不能退出流通，缺乏自动调节货币供给量的功能；

（二）通货膨胀与物价上涨紧密相关，但不等同。通货膨胀的必然结果是物价上涨，但物价上涨并不一定是通货膨胀。物价上涨取决于诸多因素，非货币性因素引起的物价上涨，不能看作通货膨胀。

（三）通货膨胀是持续的、普遍的物价上涨过程。如果出现普遍的，而且是持续的物价上涨，可以断定是向流通中投放了过多的货币，这就反证了通货膨胀是一个持续的、普遍的物价上涨过程。

（四）通货膨胀的不同时期，对物价影响的程度不一样。通货膨胀初期，由于市场对货币具有一定的容纳能力，物价上涨现象并不明显。随着通货膨胀的发展，社会公众意识到通货膨胀的来临，便会将多余的货币尽可能地转换成商品，社会购买力急剧增加，物价呈上升趋势。

二、通货膨胀的指标

衡量通货膨胀率的变化主要有生产物价指数、消费物价指数和零售物价指数三个指标。

(一)生产者价格指数。

生产者价格指数是衡量制造商和农场主向商店出售商品的价格指数。它主要反映生产资料的价格变化状况，用于衡量各种商品在不同生产阶段的成本价格变化情况。

(二)消费者价格指数。

消费者价格指数，是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况。

(三)零售物价指数。

零售物价指数，是指以现金或信用卡形式支付的零售商品的价格指数。

三、本轮通货膨胀的成因分析

（一）流动性过剩引起。

高资本回报率推动下的外资涌入以及贸易顺差的持续攀升，使得人民币面临巨大的升值压力。

（二）资产重估推动信贷扩张，信贷扩张放大总需求。

在我国这一轮通货膨胀中，银行信贷扮演了一个关键的角色。资产价格重估和上涨使得企业进行抵押融资的能力大为增强，促使银行信贷扩张，而银行信贷的扩张又将进一步加剧投机需求，推动股票、房地产等价格的上升，形成资产价格上涨和银行信贷扩张的相互推动格局，并且形成了通货膨胀与资产泡沫之间的共生关系。

（三）成本推动型的价格上涨与经济增长速度过快导致的通胀压力。

首先，存在成本推动的通货膨胀压力。自进入21世纪以来，我国上游产品价格上涨幅度明显高于下游产品价格涨幅。由于各种原因，上游产品价格向下游产品价格的传导一直受到阻碍。但是当环境发生变化时，特别是上游产品价格上涨累积到一定程度时，这种传导必然会发生，从而形成成本推动型的通货膨胀压力。

其次，经济增长速度过快也形成了通胀压力。在经济高速增长的同时，某些经济结构问题更加突出，而且愈趋严重。在这样的状态下，过高经济增长和过快投资增长成为了通货膨胀的动因。

四、防范和化解输入型通货膨胀的对策

从以上的成因分析中可以看出，输入型通货膨胀的产生是国内外各种因素共同作用的结果。因此，要防范和化解输入型通货膨胀，并要从这几个因素入手，多管齐下，进行综合治理。

（一）控制商品需求膨胀。控制商品需求膨胀包括控制对外商品出口需求膨胀和对内商品消费膨胀两个方面。就控制对外商品出口需求膨胀而言，其主要措施是：运用货币手段，通过提高利率和调整出口信贷政策等紧缩性措施，保持对外商品出口的适度增长。就控制国内商品消费膨胀而言，其主要措施是：运用紧缩性货币手段，通过提高利率、减少货币供应量等措施来降低国内商品需求；通过“有保有压”，从供应方面来控制商品消费水平和规模等。

（二）控制货币供给膨胀。输入型通货膨胀所导致的货币供给膨胀主要源于对外贸易中的大量顺差和当前出于对人民币升值的预期而短期积聚的大量国际游资，控制货币供给膨胀的实质就是控制外汇占款中的对外贸易顺差和积聚的国际游资。其中，就货币政策而言，主要是：实施稳健的货币政策，在保证币值稳定的基础上，适度从紧，控制整个社会的货币供应总量。就外贸政策而言，其主要措施是在保持出口适度增长的同时，进一步加大国外高科技产品和基础产业产品的进口力度，努力提高和改善我国的对外贸易结构和效益等。

（三）控制产品成本膨胀。输入型通货膨胀产生的一个重要因素是由于国外商品价格的上涨而传递到国内从而导致该国国内价格总水平的上涨。就我国而言，引发我国产生输入型通货膨胀的这些国外商品通常是石油、钢铁等基础产业商品，因此，控制产品成本膨胀以防范和化解输入型通货膨胀的实质就是如何来防止国外的石油、钢铁等这些基础产品价格的上涨对我国整个国内价格总水平的影响。

（四）消除国内经济中隐患。具体来讲主要是：大力加强农业的基础地位，保证粮食的稳产和增产，切实防范成本推动型通货膨胀的再次发生；对固定资产和房地产行业进行适度调控，以防止泡沫经济的产生；大力加强煤电油运等基础产业的建设，进一步缓解国民经济发展的瓶颈制约因素；加快各类要素市场、资本市场的培育和发展，以促进社会主义市场体系的完善；千方百计扩大就业渠道，全面促进经济增长等。

参考文献：

【1】查尔斯?金德尔伯格：《西欧金融史》，中国金融出版社2007年。

【2】陈舜英、吴国平、袁兴昌：《经济发展与通货膨胀：拉丁美洲的理论与实践》，中国财经出版社1990年。

【3】弗里德曼：《货币的祸害》，商务印书馆2006年。

【4】唐?帕尔伯格：《通货膨胀的历史分析》，中国发展出版社1998年。