动力煤期现结合是降低发电燃料成本的有效途径

动力煤期现结合是降低发电燃料成本的有效途径

张英杰

国华电力公司物流中心 100025

【摘要】当前，在市场经济活动中，期货占据这重要的地位，其主要功能是具有价格发现与风险管理的作用。期货随着当前市场经济的发展以及经济全球化的趋势作用下，其功能作用越来越重要。据相关研究证实，将期货应用于企业经营管理中，可以有助于推动企业的持续、稳健经营发展，而在火电发电厂经营管理中，通过实现动力煤期现结合是降低发电燃料成本的有效途径。基于此，本研究就针对火电发电厂如何对借助动力煤期现结合措施来实现降低发电燃料成本展开具体分析。

【关键词】动力煤期现结合；发电燃料；成本

企业要想做大做强，必须期现结合，再用几十年前的老眼光做煤炭生产及贸易是行不通的。” 由于期货交易是公开进行的对远期交割商品的一种合约交易，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。此外，期货交易的产生，为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段，通过锁定企业的生产成本或商品销售价格，保住既定利润，回避价格风险。因此，火电发电厂实施动力煤期现结合可以有效降低发电燃料成本，促进企业长远稳健发展。

动力煤期现结合必要性分析

火力发电厂生产发电中，煤资源是生产发电的主要能源之一，但是，市场经济发展，市场煤价格波动变化大，迫切需要应用期货衍生品工具对冲煤价波动市场风险，实现企业稳健经营。2018 年至今，因市场煤价倒挂（“产地 + 运费”高于港口销售价），单纯做现货的贸易商绝大多数经营亏损，已逐步认识到只有应用期货工具管理风险才能实现企业稳健经营。由此可以说明， 动力煤期现结合业务是电力企业发展的新方向。2013年以来，国务院、证监会、期货业协会出台一系列政策，推动中国期货市场的大力发展，期货市场与实体产业的结合日益密切，将进入高速发展阶段，成为推动产业升级的新动能。

2、动力煤期现结合可行性分析

当前，对于火电发电长而言，实施动力煤期现结合是促进企业长远、稳定发展的重要举措。发电企业作为中央国有能源企业。实施动力煤期现结合有着诸多的先天优势。其中包含了，开展期货套期保值具有天然的“产业优势”；经常参加国家发改委有关政策研讨会议，具有“信息优势”；企业所属期货公司有专业的动力煤期货研发团队，具有“人才优势”。可以综合运用期现套保、基差交易、期权组合等多种手段，能多模式把握市场机遇，多层次降低市场风险，相对于同行企业形成多纬度优势和结构性优势。同时，通过对“产业、信息和人才三种优势”的充分发挥，对动力煤期货现货市场的基本面、宏观面、资金面、技术面等四个方面进行深入研究，研发科学、合理且可实施的期货操作策略，为火电发电厂的长远发展奠定基础保障。

动力煤期现结合实施存在的问题分析

在实际开展实施过程中，也存在着一些困境与不足，具体如下：

其一，对期货市场认识不系统。由于期货与现货两者之间存在着本质的区别，在具体实施中，不能按照现货思维做期货，由此以来，不仅不能达到预期效果，有时还会起到适得其反的效果。

其二，市场研究投入不足。在市场研究中，期货市场研究不仅要对预判价格运行方向进行研究，还要预判强度，必须要投入更多的资源， 来保障市场研究的精准性。但是，往往由于认识不足，忽视了对市场研究投入。

其三，所属企业缺乏精通期现业务的团队。由于现货与期货书属于两个不同的概念，在企业中，真正为期现结合服务的人才是比较少的， 虽然期货行业的从业人员逐年在增加，但是因为待遇差别较大，大部分优秀的人才都集聚在投资公司里。

其四，缺乏容错机制和定力。因期价高杠杆和高频波动，套保账户经常会出现大额浮盈浮亏，经营管理者常承受很大压力，处理不好容易影响企业期现结合的正常运作。

4、动力煤期现结合实施措施与建议

强化对煤炭市场的研究，将动力煤煤价预测作为市场调研重点并加以落实，以机制建设作为保障、以策略研发为核心，以产融协调作为实施方式的实施思路，探索并固化盈利模式，适时扩大动力煤套期保值规模，为控降燃料成本做出贡献。

4.1市场煤价分析预测工作的进一步强化

我国煤炭能源分部极不均匀，其中，65%的煤炭资源都分布在内蒙古、山西、陕西这三大产煤地域。而我国煤炭市场的走势与煤炭价格的浮动，与这三大产煤区域行业管理动态以及神华、中煤集团煤炭定价情况存在着直接的关联性。因此，公司内部可建立煤炭产融协同机制，成立煤炭市场研究领导小组，设立专家团队，包括聘请部分外部专家，共同研究煤炭期现市场。还可应用大数据中心平台，建立煤炭数据库和分析模型，对煤炭期现货价格走势做出比较准确的分析和研判。

4.2期货策略研发能力建设的进一步强化

“框”，“库”和“圈”的建设是主要强化的策略研究。充实“框”：研究框架关系研究的水平，充实 34N 分析法。健全“库”即数据库是比较全的（已与山西汾渭合作），但是时效性和全面性还有不足，数据的运用也需要探索，由火电部为主，先融和铝贸为辅。丰富“圈”，已逐步建立专业圈、产业圈，未来可以建立投资圈，在实战中持续提升研发能力。

4.3加强产融协同做好套期保值工作

企业在开展动力煤套期保值工作时，需要将协同共赢作为增长点，实现产业、区域、产融、市场的协同发展。在实际实施中，可以采用套保、代理采购、咨询服务等合作方式，通过与先融风管公司共同合作，从而实现在煤炭采购成本中把合作成果损益体现出来。合作双方应建立健全期货操作的议事规则、决策程序以及应急预警防控机制，并以条款方式签订在合作协议当中，共同做好动力煤套期保值工作。

4.4容错机制的建立与健全

企业应该结合合动力煤期货业务，建立容错免责机制，从而促进燃料经营管理决策者愿干事、敢干事、能干成事。容错机制建立条实施如下：

其一，开展新方法研究。在煤炭现货价格、期货价格算法与模型研发工作中，尽管经过充分评审、验证，但由于缺乏经验参考、先行先试，或因不以人意志为转移的客观情况变化或政策调整、市场环境变化等难以预见的客观因素影响，导致当初的分析判断与实际发展情况存在一定偏差，未达到预期效果或造成一定损失的。

其二，套保策略的应用。在套期保值操作中，产生较大浮亏，尽管有详尽策略分析及领导班子的集体决策，但由于缺乏经验参考、先行先试，或因不以人意志为转移的客观情况变化或政策调整、市场环境变化等难以预见的客观因素影响，导致当初的分析判断与实际发展情况存在一定偏差，未达到预期效果或造成一定损失的。

其三，应急处置。对突发性事件采取果断措施及时处置，未按规定程序办理，但事后及时补正的，或在突发事件应急处置时，由于事前无参考，经权衡利弊后，按照两害相较取其轻的原则，采取果断措施，避免了重大损失，但仍造成一定损失的。

4.5建立评价激励机制

通过建立实施评价机制，设置奖惩措施，从而实现对团队的积极性的有效调动，同时还可以有效激发团队参与工作者的工作动力与创造能力，形成良性循环，推进动力煤期现结合业务开展，为控降燃料发电成本，持续提升价值创造能力，为集团公司建设具有全球竞争力的世界一流能源企业做出新贡献。

5、结语

本文将动力煤期货和火电企业的煤炭现货采购业务结合起来，利用动力煤期货的供应保障属性为火电企业提供了新的煤炭采购思路，打破了其以前提前存煤的模式。火电企业完全可以利用动力煤期货当做一种煤炭采购方式，达到优化自身库存节约成本的目的。但企业开展这项业务时，也同时要注意到期货市场的风险并选择适合自己的动力煤期货策略，其中风险问题有待后续进一步研究。

【参考文献】

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