企业投资活动中的主要风险及内控建设要点

企业投资活动中的主要风险及内控建设要点

赵飞

昆明滇池投资有限责任公司 

摘要：投资活动作为企业扩大再生产的有效途径，对企业成本补偿和价值创造具有重要意义。企业应结合发展规划和战略目标，选择投资方向，制定投资策略。投资为企业带来发展机遇的同时，不可避免的也存在风险。如何有效控制投资风险，识别出投资过程中的漏洞并有效防范，成为企业投资决策的重要内容。

关键词：企业投资；风险；内控建设

一、引言

投资是企业扩大再生产和增强盈利能力的主要途径，对企业价值创造具有重要意义。企业应根据自身发展战略规划，结合资金状况及筹资方案，针对与企业战略发展目标一致的项目，制定投资计划，合理安排投资结构与时机。境外投资还应考虑政治、经济、法律、市场等环境因素。如通过并购方式进行投资，应严格控制并购风险，注重并购协同效应的发挥。企业投资活动的内部控制，就是根据不同投资类型的业务流程及各个环节的风险，采用不同的应对措施进行全过程管控，实现投资效益的同时将风险控制在合理范围内。

二、投资活动的主要环节

企业的投资活动主要包括以下环节：

（一）投资项目规划。企业应根据战略发展目标、宏观经济环境、市场需求状况等，提出企业投资项目规划。在对规划进行筛选的基础上，确定具体投资项目。

（二）投资方案论证。投资项目规划确定后，应对投资项目进行可行性研究。可行性研究需要从投资是否符合企业的发展战略、是否有可靠的资金来源、能否取得稳定的投资收益、投资风险是否可控等方面进行论证。

（三）投资方案决策。按照规定的权限和程序对投资项目进行决策审批，重点审查投资方案是否可行、投入资金能否按时收回、预期收益能否实现，以及投资和并购风险是否可控等。重大投资项目应当经董事会或股东会批准。

（四）投资方案实施。根据审批通过的投资方案，与被投资方签订投资协议，编制投资计划，落实投资具体内容、项目进度、完成时间、质量标准与要求等，并按程序报有关部门批准。

（五）投资日常管理。投资项目往往周期较长，企业需要确定专门机构或人员进行全过程管控。在投资项目执行过程中，应密切关注投资项目的市场条件和政策变化，做好项目跟踪管理，并结合投资可行性论证对投资项目进行绩效考核。

（六）投资到期处置。对已到期投资项目的处置按相关审批流程进行，妥善处置，确保企业资产安全完整。

三、投资活动的主要风险

企业在投资活动中，应关注以下风险：

（一）投资活动与企业战略不符带来的决策风险。企业应突出主业，确定投资目标，控制投资风险。避免盲目投资，贪大图快，以及投资无所不及、无所不能等现象。

（二）投资与筹资在资金数量、期限、成本与收益上不匹配的风险。不同的筹资方式，可筹资金数量、补偿期限、筹资成本等均不相同，因此，投资应量力而为，不可贪大求全，超过企业资金实力和筹资能力进行投资。同时，投资现金流量在数量和时间上要与筹资现金流量保持一致，防范财务风险发生。投资收益要与筹资成本相匹配，保证筹资成本的足额补偿和投资盈利性。

（三）投资活动忽略资产结构与流动性风险。企业投资中要恰当处理资产流动性和盈利性的关系，通过投资保持合理的资产结构，在保证流动性的前提下确保盈利性，即投资风险与收益均衡的问题。

（四）缺乏严密的授权审批和不相容职务分离的风险。授权审批是保证投资活动合法性和有效性的重要手段，不相容职务分离通过相互监督与牵制，保证投资活动在严格控制下进行，这是堵塞漏洞、防止舞弊的重要手段。同时，应建立投资责任追究制度，确保责、权、利统一。

（五）缺乏有效的投资资产保管与记录的风险。企业应建立规范的资产管理制度，明确管理责任，建立健全财务管理体系，通过账簿记录、跟踪管理对投资资产进行详细、动态的反映、监督和控制。

四、投资活动的主要内控漏洞

企业在投资执行过程中，应重点关注以下内控漏洞：

（一）投资可行性论证或尽职调查不细致，投资决策程序不完善。好的开始是成功的一半，企业投资项目的成败很大程度取决于前期立项和决策阶段。投资前期论证和决策的内控漏洞通常有：投资项目或被投资企业未经科学、认真评估和论证，项目决策程序和权限不合理。企业对重大投资项目，应建立完善的风险评估机制，拟投资项目应编制项目建议书并经审核评估，进行可行性研究与分析论证，按规定程序审批。

（二）投资重要职责及权限设置不合理。投资职责及权限设置的常见内控漏洞有：未对投资过程中的职责和权限进行识别及重要性划分，重大职责和权限未在部门中进行清晰分配，部分职责、权限设置违背不相容职责分离要求。由此，可能导致投资人员权限不当或越权，造成投资风险。

（三）投资实施过程失控，未按投资决策执行。投资实施常见内控漏洞有：投资管理未严格执行合同审核签订程序，投资执行法律事项存在瑕疵，资金支付管理不按规定执行，未对投资项目进度和风险进行跟踪监控等。对此，企业应制定投资计划，明确项目投资额、资金来源、投资方式、投资进度及各阶段应实施的内容。明确

专门人员负责监控项目进度和风险，并定期向管理层汇报。

（四）缺乏对被投资项目的跟踪管理和动态监控

投资日常管理常见内控漏洞有：没有专职管理部门对被投资项目进行过程管控，对被投资企业相关信息未建立台账、相关重要资料和文件记录未归档保存，未要求被投资企业及时报送相关经营信息，未对被投资企业经营状况及时分析并监控风险，未对被投资企业董事、监事等管理人员进行履职考核等。

（五）未建立投资项目后评估机制

投资后评估管理常见内控漏洞有：未进行投资项目后评估，后评估流于形式，投资评估结果未与相关人员考核挂钩等。为此，企业应制定投资项目后评估管理办法，明确后评估的组织架构、职责分工，评估人员对项目决策水平、项目实施和管理水平、项目管理的完善性、经济运营能力等进行全面评估，并将后评估作为投资激励和责任追究的依据。

五、投资活动内控建设要点

按照投资活动业务流程，为加强投资活动管控，针对投资活动各环节提出以下应对措施：

（一）投资前期审批的内控要点

1.建立投资管理制度和明确决策流程。建立投资管理制度并设置管理机构，明确规范投资类型、对象、授权审批程序、投资处置和执行监控等，严格控制企业对外投资，确保投资全过程得到有效控制和规范。

2.对投资项目进行充分论证和尽职调查。认真开展投资方案的分析论证，对投资方案进行技术、市场、财务可行性研究，深入分析项目的技术可行性与先进性、市场容量与前景，以及项目预计现金流量、风险与报酬、比较或评价不同项目的可行性等。同时，对投资标的开展包括法律、财务、技术、市场等全方位尽职调查，充分论证投资落地风险。

3.按程序审批投资方案。明确审批人对投资业务的授权批准方式、权限、程序和责任，不得越权。审批中应实行集体决策或联签制度，经批准后上报有关部门。

（二）投资实施的内控要点

1.投资计划的编制与审批。制定投资计划，明确项目总投资额、资金来源、投资方式、投资进度及项目实施内容等。制定详细的投资计划，并根据授权审批程序报有关部门审批。如由于客观因素导致项目在实施阶段建设内容与批准的《可行性研究报告》发生重大变化，项目单位应编制项目《可行性研究调整报告》并按原审批程序审批。

2.投资活动按计划合法、有效执行。企业应根据投资计划进度，严格分期、按进度投放资金，严格控制资金流量。以投资计划为依据，按照职务分离和授权审批程序履行审批监督责任，对项目实施过程进行监督和控制，防止舞弊行为，保证项目投资的质量和进度要求。

3.对投资合同进行专业评审，确保合同签订规范。合同签订前需按程序履行审批流程，确保条款完善、双方权利义务界定清晰、文字表述准确、风险有效防范等。合同签订人员应取得公司法定代表人出具的书面授权书，授权书中应明确授权范围。合同执行过程中对合同条款的任何修改要以补充协议的形式由双方确认，以确保变更有效。

4.对投资项目进度和风险的跟踪管控。企业应明确具体部门负责监控投资执行进度和风险，并定期向管理层汇报，确保所有风险均被持续跟踪监控。风险分析主要包括对项目可行性研究时的风险分析和对项目面临新风险的分析。监控人员定期分析投资项目的进展情况，包括项目进度、项目完成情况，以推进投资项目的执行。

（三）投资日常管理的内控要点

1.对投资项目进行有效管理、监控和分析。归口管理部门应建立管理台账，详细记录投资项目执行情况、投资金额、期限等信息，以备查阅。妥善保管投资协议、备忘录、出资证明等重要法律文书。根据投资的性质及持股比例，按照章程约定对被投资单位委派董事、监事等管理人员，并对委派人员建立报告、考评机制，及时发现经营、财务等风险。

2.规范投资项目财务处理。投资审批通过、合同执行完毕经各业务部门审批确认后应及时提交至财务部门，由财务部门进行会计处理，准确反映投资业务实质，确保会计处理的准确性和信息报送的完整性。

（四）投资处置的内控要点

1.投资处置过程管控。投资处置按程序决策后，由财务、审计等相关部门按照制度规定监督投资处置过程，审核与投资处置有关的审批文件、产权转让交割单、资金回笼等相关资料，确保资产处置真实、合法、手续完整。处置价格应以资产评估结果为依据，资产评估须由具有相应资质的专业机构出具并提交公司管理层和国资监管部门审批备案，确保合理确定投资处置价格。处置完成后应取得并保存好相关手续的法律文书和证明文件。

2.建立并完善投资项目后评估机制。制定后评估管理办法，明确后评估的组织架构、职责分工并将后评估作为投资激励和责任追究的依据。企业应组织内审、监督等部门形成评估小组，对投资项目实施效果进行后评估，确保项目实施符合预期，总结经验教训，进一步提高投资项目决策水平和管理水平。评估人员应检查项目立项合理性，包括评估经济环境、市场需求等因素的变动对项目实施及未来运用的后续影响，同时，关注项目执行情况及管理水平，评估投资成本、实施进度、投资内容是否与可行性报告存在差异。评估项目的

运行能力和盈利能力，与企业整体运营协同效应的发挥是否符合预期等。

六、结语

社会经济的发展需求和企业做大做强的目标为企业投资提供了强大动力。投资活动为企业获得发展机遇、创造价值的同时，不同避免的会带来投资风险。由于投资决策实施各环节特点不同，针对投资活动的不同阶段，需要采取不同的措施有针对性的进行管控。通过有效的管控手段与措施，才能保证企业在获得投资收益的同时识别出漏洞，将投资风险控制在合理范围内，最终实现企业价值最大化的经营目标。

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作者简介：赵飞（1977.07—  ），男，云南昆明人，硕士研究生，昆明滇池投资有限责任公司投资部经理，研究方向：会计。