俄乌冲突及美国加息对产险公司影响的分析报告

俄乌冲突及美国加息对产险公司影响的分析报告

潘玉汶

中国太平洋财产保险股份有限公司山西分公司  山西省太原市    030027

摘要：俄乌军事冲突、美联储加息将对全球政治、经济、贸易将产生深远影响，从短期来看，粮食、能源、稀有金属及各类大宗商品的供应紧缺及价格波动，会对国内农险+期货、车险、企业财产险、信用风险及险资配置带来影响，建议财险公司重点关注，适时采取措施。

关键词：俄乌军事冲突，美联储加息，财产保险，农险，车险，企业财产险，信用风险，险资配置。

俄乌冲突对国际政治形势产生深远的影响，并将地缘政治风险传导、发展为全球大宗商品价格、贸易和投资等金融体系的冲击。美国加息预期回落，我国汇率及股市、债市由此产生的压力下降，货币宽松政策的外部制约减弱。2022政府工作报告设定稳增长目标，GDP增速5.5%左右，总量政策定调“宽财政+稳货币”。

俄乌冲突对农险业务尤其是养殖险、新能源车险发展以及相关行业企业的信用风险和投资资产造成一定影响，建议重点关注，适时采取措施。

一、俄乌冲突对国际政治形势产生深远的影响，并将地缘政治风险传导、发展为全球大宗商品价格、贸易和投资等金融体系的冲击

2月24日俄罗斯对乌克兰发动“特别军事行动”，俄乌三轮谈判无实质性结果，美欧全方位对俄罗斯实施制裁，世界范围内的意识形态与价值观对立加剧，集团政治和阵营对抗趋势增强，对国际政治形势产生深远影响。经济金融方面，全球股市巨震，能源、金属及农产品等价格大涨，通胀压力陡增。国际货币基金组织（IMF)5日在一份声明中警告，由于能源和粮食价格飙升，俄乌冲突造成的经济后果已经“非常严重”。对俄罗斯的制裁将对全球经济产生重大影响，并对其他国家产生重大溢出效应。

大宗商品方面，原油价格持续上行，近期伦敦布伦特原油期货价格累计上涨21%，7日布伦特原油一度逼近140美元/桶；镍、铝、锌、铜等金属表现强劲，上周均有8%-19%的涨幅，避险资产黄金受持续资金流入，国际金价7日一度突破每盎司2000美元；农产品大涨，上周小麦期货飙升60%，玉米攀升15%。市场预期大宗商品仍有继续上涨可能。

贸易方面，美欧全方位对俄罗斯实施制裁，将俄罗斯部分银行排除在SWIFT体系外、加征关税、对俄关闭领空和港口中断运输、多家企业停止对俄业务等，对国际贸易以及运输造成直接影响。

金融市场方面，俄乌冲突叠加疫情发展的不确定性可能削弱全球经济增长,避险情绪下全球股市整体下跌，沪深300两周下跌近6%；卢布快速贬值，避险资金流入美元资产推动美元升至近两年新高。

二、美国加息预期回落，我国汇率及股市、债市由此产生的压力下降，货币宽松政策的外部制约减弱

美国通胀压力形成退出货币宽松、加息的需求，而俄乌冲突降低经济增长预期、避险资金购买美元债券造成美元加息预期回落。美联储3月预计加息25BP,弱于之前的市场预期。我国汇率及股市、债市受美国加息的负面影响下降，货币宽松政策的外部制约减弱。2022政府工作报告设定稳增长目标，GDP增速5.5%左右，总量政策定调“宽财政+稳货币”，经济周期下行阶段，财政政策力度将明显加大，降准降息仍有空间。

三、对财产保险业务的可能影响

1.保险业务方面

1）农险业务：据海关数据显示，乌克兰是我国玉米进口的主要来源之一：2021年我国从乌克兰进口玉米824万吨，占比29%，主要用于饲料加工。因相关农作物价格的波动，公司农险种植险中用于饲料类作物的价格类保险、保险+期货类产品可能会受波及；因受玉米、豆粕价格上升的冲击，养殖险尤其是猪相关的价格类、保险+期货类产品可能会受影响，需要重点关注。

2）车险业务：2022年芯片短缺持续影响汽车行业，俄罗斯和乌克兰双方分别是芯片产业重要原料的氖气和电池正极材料镍的重要的资源商，俄乌冲突加剧了对芯片行业产能下滑的担忧，可能对新能源车的售价和产量产生进一步影响。据国际知名市场调研机构Omdia 的报告，乌克兰企业占全球氖气供应量的70%以上。俄罗斯供应全球约10%的镍需求，LME镍价自俄乌冲突爆发以来持续向上，7日8日两天暴涨超200%。建议持续关注芯片行业以及汽车行业动态对公司新能源车险发展以及车险业务结构可能产生的影响。

3）企业财产险业务：美联储加息将导致全球流动性变差，国内虽有逆周期调整操作，但在全球工业及贸易的大结构下，“缺钱”将成为近期全球各产业的普遍现象。在这样的背景下，财产保险公司要考虑大型高风险企业，比如石油化工、电力能源等运维成本的收缩，从保前、保中、理赔等各环节统筹安排，通过调整费率，设置相关附加条款，风险识别，防灾防损等各项工作，一是降低承保标的赔付风险，二是倒逼企业加强风险管控。

4）信用风险：国际贸易、交通运输等行业部分企业可能受到俄乌冲突的直接影响，发生订单不能交付、贸易违约、运费高企、原材料大涨等情况，建议关注相关企业的信用风险状况，加强应收保费管控。

2.投资方面

避险情绪下境内外风险资产下跌，权益资产波动加剧，信用利差扩大，对公司的投资产生一定的负面影响，形成浮亏。险资需要密切关注金融市场走势，适时调整配置仓位；加强对可能受俄乌冲突影响的行业和企业的信用状况跟踪，及时采取处置措施。

结束语：俄乌局势瞬息万变，美联储加息也仍将在年内进行多次，在狂风骤雨的海面上，中国这艘巨轮必将保持平稳航行，保险行业怎样在世界格局巨变中发挥社会稳定期的作用，是国内各类保险主体的共同课题，随着我国改革开放的大门越开越大，我国的保险业也必将与世界接轨，助力世界经济稳定发展。