金融生态环境、产权性质与负债的治理效应

金融生态环境、产权性质与负债的治理效应

高程

新疆阜康农村商业银行股份有限公司 831500

摘要：新的时代，新的市场环境给企业提供了广阔的发展空间，但是，在新的形势下，却出现了一系列的问题，其中最普遍的问题就是资金问题。负债作为一种资金来源，也是一种公司的治理机制，我们可以把它视为一种经营模式，也可以把它看成是一种调整的工具。因此，公司债务的治理效果与其所在区域的金融生态环境有着密切的联系。

关键词：生态环境；产权性质；资金问题；负债

引言：负债是一种常用的经营方式，在很多公司都有使用。在对公司债务进行深入剖析的基础上，可以将其划分为经营性债务和金融债务两大类，这需要从公司的经营性质和公司的业务活动性质来进行判断。业务负债，是指企业在生产和运营中，从客户和供应商那里获得的债务，包括预收账款、应付账款等；金融机构和商业银行的债务是金融机构和商业银行的债务，因此，在此基础上，本文将对其进行具体的分析。

1债务重组和金融生态环境，负债治理效果

目前，我国的企业融资性债务多为区域性或全国性的商业银行提供的长期贷款，其财务生态环境对其具有地域特色的管理有着重大的影响。我们可以看到，在金融生态环境较差、市场化程度较低的地方，政府会想尽一切办法来刺激经济增长，但同时也会加大对银行的管理力度，这就导致了银行在某种程度上依赖于国家的政策，很难做到真正的自主性，也缺少优秀的金融人才。最终导致了区域内的信贷风险和贷款后风险难以得到有效的控制，从而影响了地方企业的融资和负债管理。

由此可以看出，在总体金融生态环境良好的区域，商业银行具有更高的运营质量和独立性，可以更好地发挥“治理效果”，并对贷款前审查和贷款后风险进行有效的控制，对信用水平高、财务状况良好的公司更多地使用信贷资金，最大限度保障信贷资金的安全，若这些公司出现暂时性的财务问题，商业银行在财务审核后，也会认为是暂时的财务问题，还会采取展期、借新还旧等手段，让公司度过财务困境。反之，如果公司的信用状况不好，不但难以从银行获得贷款，而且一旦遇到财务困难，就会面临银行的追索，甚至会采取非现金抵债、法律诉讼等形式的债务重组，在众多“打击”下，公司的发展和运营都会变得更加艰难。这一现象可以直观地反映出公司财务状况与融资负债水平之间的关系，也就是公司拥有较高的资信水平和相对较好的财务状况，因而不太可能进行债务重组。

2金融生态环境，产权性质和债务管理效果

就最终控制人的性质而言，必须先确定公司是否属于国有公司，与非国企相比，国企具有较强的“软预算约束”，一旦公司陷入经济困境，有关部门就会继续借钱给亏损企业，尽量帮其度过难关，同时也不主张用非现金资产来偿还职工的薪水和维持运营，这就是对国企的“父爱效应”。第二个原因是，国有企业在“父爱效应”的作用下，往往忽视了对公司的财务风险进行有效的控制，如果发生了财务问题，可以借助国家的力量进行债务重组。对非国有控股公司而言，贷款前风险的审核和信用风险的控制将会更为严格，而企业为了避免企业显性重组情况发生，会更加注重保持良好的市场声誉、加强自身财务风险管理，发挥自身所具备的正面积极的影响。因此，产权属性对公司财务性负债的治理效果的影响主要体现在是否为国有控股公司上，而对国有控股公司而言，“父爱效应”会对其治理效果造成消极的影响，从而导致其债务重组的可能性更大。

此外，“父爱效应”对国企债务重组的影响也很大。首先，在企业发展的过程中，如果有什么问题，可以通过政策来缓解压力，比如暂停贷款、展期、财政贴息等。虽然在许多情况下，隐性债务重组对非国有企业来说是一种“优待”，但如果这些公司确实遇到了资金和财政上的困难，无法在一定的期限内偿还债务，那么银行就会提前对公司进行债务重组，从而提高贷款的回收率。“父爱效应”在总体金融生态环境良好的区域依然存在，但相对于金融生态条件不佳的区域，其实施力度将会减弱，而公司的竞争能力也会增强。

第一，“父爱效应”在金融条件不佳的地方所起到的作用并不大，但即使是在这种情况下，地方政府对非国有企业的融资性负债治理依然很难起到应有的效果，而且债务重组与融资负债水平之间存在着一定的正相关性。然而，当国有控股公司陷入经济困境时，“父爱效应”就会显现出来，而相对较差的地方，自身的市场发展情况相对滞后，自身的应急能力也相对较弱，因此，在这种情况下，国家干预的力度会更大，当国有控股公司陷入困境时，就会更容易进行隐性债务重组。由此可以看出，在金融条件不佳的地方，国有控股公司的负债结构和融资负债的相关性相对于非国有企业而言，存在着明显的正相关。

第二，在具有良好金融生态条件的区域，非国有企业可以更好的发挥其治理效果，而公司的融资性负债水平可以直接反映公司的信用和财务状况，从而使得债务重组与融资性负债的水平呈现出负相关。对国有控股公司来说，由于其所在区域的经济发展水平较高，银行的经营独立性较强，所以在出现财务困境时，可以通过债务重组来解决，即与非国有控股公司相比，国企的融资性负债水平和资产重组的可能性并不比非国有控股公司低。总之，在具有良好金融生态环境的区域，尽管公司债务治理效果良好，但对国有控股公司依然存在着“父爱效应”。

3 结束语

在金融生态良好区域，公司债务重组与财务负债的相关性不强，而在金融生态条件较差的区域，公司债务重组与其财务负债水平呈正相关；在具有良好财政生态条件的地方，非国有企业的债务重组与融资性负债水平存在负相关，而国有控股公司的债务重组与融资性负债水平呈正相关；在金融生态环境不佳的区域，国有控股公司与非国有控股公司的债务重组和融资负债水平存在显著的正相关。对金融生态环境进行细致的分析可以发现，金融生态环境是“基础设施”，它能有效地提高公司的财务管理效率，但对国有控股公司来说，“父爱效应”会减弱其影响力，甚至不能与之相媲美；要持续改进金融生态环境，让“基础设施”的治理效果得到充分发挥，同时，还必须改革国有控股公司的产权结构和政府职能、目标，以减少企业债务重组的风险。

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