高质量发展下ESG投资的应用现状及启示

高质量发展下ESG投资的应用现状及启示

毛昊

安永（中国）企业咨询有限公司云南分公司，云南昆明650051

摘要：社会发展新时期，随着高质量发展战略、“双碳”战略、供给侧改革、可持续性金融等持续性推进，ESG投资理念逐渐成为关键性的投资策略，也成为衡量企业可持续发展的主流投资理念。ESG投资是金融机构进行投资项目筛选、投资产品和服务设计的衡量标准。当前，ESG投资理念逐渐普及、ESG投资产品规模逐渐拓展、ESG投资策略不断完善。基于此，需要对ESG投资的未来发展趋势进行科学分析，并优化发展策略，为社会经济真正转型发展奠定良好的基础。文章主要对高质量发展下的ESG投资的应用现状以及发展趋势、启示等进行综合性分析，旨在进一步提升ESG投资应用效果，加大微观主体企业对ESG投资理念的重视力度，积极推动我国经济结构转型，实现企业可持续发展，推动我国经济实现高质量发展。

关键词：高质量发展；ESG投资；应用现状 ；启示

ESG投资是一种新型的投资理念，侧重关注环境、社会、公司治理等要素，是企业责任的集中表现。当前，ESG投资理念逐渐普及，成为资本市场发展的主流趋势。我国在“双碳”目标的指引下，逐渐加强国家顶层设计，并在绿色金融的支持和引导下，逐渐促进绿色、低碳等投资理念的推广，加强市场主体的认识，为“双碳”目标的实现提供了强大的动力支持。在高质量、“双碳”目标背景下，ESG投资理念受到人们越来越多的青睐，在国内资本市场中的认可度逐渐提升。基于此，需要进一步强化ESG评级和信息披露制度的完善，对全社会投融资活动进行优化引导，使其向绿色、低碳、可持续发展方向转变，真正把ESG投资理念通入到企业日常经营管理中，增加经济效益和社会效益，推动企业的可持续发展。

一、ESG投资概述

ESG，即环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）。 这是一种新型的投资理念，可以为企业的投资行动进行有效性指导[1]。该投资理念涉及到了多个新型的投资理念，如责任投资、影响力投资、社会责任、绿色金融等。而且在该投资理念下，企业的投资决策和金融行为不仅仅局限于财务绩效等要素，而且把更多专注点投入到环境责任、社会责任、企业治理绩效等方面，同时其关注要求拓展到绿色发展、可持续发展等领域。可以说ESG投资是可持续发展理念在金融市场和微观企业层面的具象投影，主要是通过企业在环境、社会、治理绩效三个维度上对企业的可持续发展能力进行判断，同时对企业在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面做出的贡献展开全方位评估。在该投资理念下，企业通过投资行为，既可以增加股东价值，同时还可以创造更多的社会价值。当前，ESG投资城市投资决策和投资分析的重要策略之一，可以帮助金融机构在投资机会甄别、项目筛选等方面提供科学性参考。现阶段，ESG投资理念与绿色发展、高质量发展、双碳目标等紧密联系，再加上新冠疫情对世界经济造成的巨大压力，导致内需增速放缓，企业生存的内外部环境越来越恶劣。在此背景下，只有确保履责ESG行为产生的经济利用大于履行成本，才能保障企业对该投资理念进行贯彻执行，同时市场也会发挥自身的引导作用，把更多资源引流到发展前景较好的企业，实现资源优化配置，并逐渐淘汰重污染、效率低的企业。基于此，在高质量发展背景下，需要真正发挥ESG投资理念的指引作用，从而促进经济效益与社会效益的综合性提升。实践证明，在ESG投资方面表现较为优秀的企业，其企业治理水平、抵御风险能力、创造可持续价值方面具有较大的优势。ESG投资可以帮助企业获得长期稳定的超额收益，并减少尾部风险，控制大幅度回撤现象，因此ESG投资成为当前资本市场风险管理和价值评估的重要工具。当前，“环境”是中国ESG投资的主要方向，“环境”中的低碳、气候变化等目标，与碳减排、能源利用等评价因素息息相关，与我国的双碳政策目标具有较高的契合性，与清洁能源、节能环保等评价因素的绿色可持续金融息息相关，因此当前在ESG投资引导下，我国投融资活动逐渐向绿色、低碳、可持续发展方向转型。

二、ESG投资应用现状

（一）ESG投资理念逐渐普及

随着社会形势的变化，我国可持续金融市场的投融资工具、产品类型发生了很大变化，逐渐向绿色信贷、绿色和可持续债券、ESG理财产品、ESG主题投资基金等方面发展。当前，ESG投资规模逐渐拓展，占据全球整个资产管理规模的1/3左右。越来越多的机构签署了与ESG相关倡议的组织，这些组织都意在明确环境、社会、公司治理等ESG要素对投资价值的影响，倡导各个签署机构把ESG要素纳入到投资决策和日常经营中，由此可见ESG投资理念在国内受到越来越多的关注，逐渐实现广泛普及[2]。

（二）ESG投资产品规模逐渐拓展

随着ESG投资理念的逐渐普及，ESG理财产品越来越多。其中，ESG理财产品的特点为：认购起点较低、期限较为灵活、优选信用主体。在全球“双碳”目标下，ESG投资愈发火热，各家银行也争相加入ESG投资阵营，银行发行的ESG相关理财产品的数量和规模持续上升。其中银行的ESG理财产品包含固定收益类和混合类，多数ESG理财产品与节能环保、生态保护、高质量发展、清洁能源等领域息息相关；在ESG投资基金方面，ESG基金规模越来越大，截止2022年6月，我国市场上的ESG基金总规模2489多亿元，而且基金产品数量逐渐增长

[3]。

（三）ESG投资策略越来越丰富

按照GSIA的分类方法，当前ESG投资策略主要包含负面筛选、正面筛选、ESG整合、企业参与及股东行动、标准化筛选、可持续发展主题投资、影响力/社区投资等类型。随着ESG披露以及评价体系的越来越健全，资产管理机构逐渐进化，ESG整合策略的资产管理规模成为第一大规模策略，截至2020年规模合计25.20万亿美元，在各类策略中占到43.03%，由此可见，ESG整合投资策略成为主流。在具体操作中，需要结合投资人关注焦点的不同，选择合适的投资策略，如负面筛选策略比较方便实施，适用范围较广；标准化筛选策略可以对各种风险事故进行提前预测；可持续主题投资、ESG整合策略可以为投资者提供新的投资机会，获得超额收益；影响力投资、企业参与和股东行动可以获得更高的社会效益，对生存环境进行改善等[4]。

三、高质量发展要求下推行ESG投资的意义

（一）可以推动经济结构转型

在我国经济结构转型期，逐渐解决了很多的社会矛盾，包含人口老龄化、收入分配差距大、地区经济发展不平衡等。在其情况下，需要积极推广ESG投资理念，实现经济效益和社会效益的综合性提升，从而为各种社会矛盾的缓解与解决提供契机。主要体现在以下方面：（1）ESG投资在本质上与养老基金 长期、避险、公共的属性具有一定的契合性；（2）ESG投资理念侧重环境责任、社会责任、公司治理等要素，能够对企业起到一定的督促作用，确保企业能够真正履行自身的法定义务，维护员工的合法权益；（3）ESG投资可以推动均衡发展，能够积极引导和鼓励企业参与社会公益，对贫困地区进行资助，加大在公共基础设施建设方面的投资力度，实现收入再分配[5]。

（二）提升金融体系的服务质量

ESG投资理念的重要实施载体就是金融机构，可以推动资本市场资源的优化配置，并发挥价格发现、要素流通的功能。金融机构把ESG投资理念融入到投融资活动中，可以推动金融企业的长期价值投资，ESG表现越好的企业，其在绿色创新、生产工艺、机器设备方面的竞争力就越强，更受资本市场的欢迎。由此可见，ESG投资理念的广泛应用，能对企业价值进行重塑，同时还可以重新构建投资标准体系，实现金融机构投资考量要素的多元化，真正实现价值投资的落实和延伸；此外，企业在履行社会责任方面越彻底，就可以更加有效的控制各类风险，并维护利益相关者，保障企业收益的稳健性发展[6]。

（三）推动“双碳”目标的实现

我国“双碳”目标的提出，可以进一步推动技术创新，实现节能减碳，同时可以推动资本可持续发展。当前我国，明确指出了碳达峰碳中和工作的重点方向和领域，同时推出多项政策举措，有效保障“双碳”目标的实现。“双碳”的实践效果是衡量ESG环境绩效的关键参考依据，由此可见，ESG投资和“双碳”目标是互相推动的关系[7]。

四、ESG投资的政策启示

（一）加强顶层设计

ESG投资的发展前景较为广阔，而且发展潜力较大，尤其是当前我国正大力积极推进“双碳”目标的实现，基于此，金融机构要加大对ESG投资的重视力度，并将其放在战略高度，做好ESG投资投资领域的科学建设和布局工作，抢抓未来发展机遇，全面拓展业务新的增长点[8]。

（二）践行ESG理念

金融机构要结合自身发展需求，在日常经营管理工作中，全面渗透ESG发展理念。同时结合具体情况，完善针对性的规章制度，从而强化公司治理绩效，对股东、客户、员工等进行全面负责；同时还需要积极推进ESG信息披露体系的完善，促进金融机构业务经营和财务信息的透明度，真正履行社会责任，只有这样才能把ESG投资理念落实到实处，并获得社会尊重[9]。

（三）关注ESG主题投资方向

当前，我国在“双碳”“乡村振兴”“民生工程”等领域给予了更大的关注，并成为我国未来重要的战略部署。因此，为了真正推动我国经济转型，并实现社会经济高质量发展，需要加大对各种ESG投资产品的支持力度，其中包含减缓气候变化、能源结构调整、改善民生、普惠等，同时还需要结合具体情况对这些领域的业务进行科学布局[10]。

（四）探索创新ESG投资产品

金融机构要积极发挥自身的优势作用，实现综合金融、产融协同，同时在战略生态圈的主持下，对综合性ESG投资产品进行深度探索，真正实现投资产品的创新性发展，并为ESG产品市场突破发展奠定良好基础，进一步强化金融机构品牌效应[11]。

（五）加强ESG投资策略研究

当前，我国ESG投资还存在一定的问题，如发展时间短，企业信息披露标准不一致，相关信息不充分，ESG策略实际应用还不成熟等。针对这种情况，金融机构需要进一步加大ESG的研究力度，形成可行性的ESG评价体系，强化可持续发展风险研判和定价能力，从而优化投资业绩，真正推动高质量发展[12]。

（六）完善中国特色的ESG投资评级标准

当前实施的ESG投资国际标准主要是以国外投资者的关注热点为基准，与我国的政治文化、经济脉络等存在很大的差异性，难以满足我国投资者的实际需求。基于此，需要结合我国经济环境和经济体制的特殊性，制定突出我国特色的ESG投资指标，形成中国ESG投资标准，并构建我国ESG指标体系，为我国经济结构转型和企业可持续发展奠定良好的基础

[13]。

（七）拓展ESG相关信息数据库

大量真实的数据是展开ESG绩效评级工作的重要基础。企业披露的信息浪较少，难以满足ESG绩效评级的需求。基于此，评级机构可以拓展信息来源，如从政府部门、媒体、数据企业等获得更加全方位的基础数据。同时还可以利用智能化技术，如利用机器学习算法，实现数据优化整合与分析，从而为ESG绩效评级工作的高质量开展提供良好的数据依据，保障评价结果的真实性和公平公正性[14]。

（八）强化市场认识

当前，资本市场追逐利益最大化，而ESG投资比较倾向于环境、社会、公司绩效等，主要传导投资向善的本质。基于此，要加大ESG投资的宣传力度，加强市场主体对ESG投资的认识深度，确保市场主体能够主动接受和践行ESG投资理念。在“双碳”目标实施过程中，实体企业是重要的主体，同时也是推动经济转型高质量发展的重要力量，因此要保障ESG履责情况与实体企业的经济效益、声誉形象等进行有效相接，才能保障实体企业把ESG投资理念落实到日常生产经营与战略规划中；此外，需要加大金融机构的认识，加大优质ESG理财投资产品的研发力度，使其在市场中进行有效推广，让投资者能够真正认识到ESG投资的发展潜力。

（九）加大上层监督指导力度

我国ESG投资理念在推广过程中实行自上而下的格局，基于此，需要对监管内容进行持续性完善，使其与ESG投资理念的推广模式相契合[15]。在具体操作中，需要充分发挥政府部门的领头作用，同时与各个交易所、行业协会等组织结构进行合作，从而形成完善的ESG披露制度和，制定科学合理的监管规章制度，使其在全国范围内适用，从而形成规范性、标准化、适宜性的ESG管理体系。同时还要体现ESG管理体系的弹性，在具体操作种，可以结合不同行业的具体发展状态，对该体系进行适当调整和优化。行业协会需要充分发挥自身的职能作用，为本行业企业提供正确的指导，同时加强各个组织机构的沟通协调，政府部门要对企业进行积极引导和鼓励，保障企业披露工作的合规性。

五、结语

综上所述，当前极端天气、环境资源等问题越来越严峻，实现长期可持续发展成为全球关注的重要话题，同时对全球金融市场格局产生了一定的影响。现阶段，我国经济逐渐向高质量发展阶段转型，“双碳”目标的确立进一步推动了产业调整升级。ESG管理理念的普遍推广，与我国可持续发展、高质量发展、绿色发展等精神内核存在一定的契合性。此外，新冠疫情的影响下，绿色发展、社会责任等议题受到人们更多的关注，金融机构逐渐把大流行病、气候变化等纳入到投资考量中，其中绿色信贷、绿色债券、ESG基金等绿色领域相关的金融服务为金融机构提供了新的业务成长机会。当前，国内政策引导、监管发力、公司发展需求等多方面的推动作用下，ESG投资市场发展前景较为广阔。

参考文献

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