商业银行的债券投资风险及防范对策

商业银行的债券投资风险及防范对策

王丹

重庆银行股份有限公司     重庆市   400021

摘要：商业银行债券投资风险问题的关注程度与日俱增。债券投资作为商业银行主要的长期资产，近年来呈现出占比增速较快、投资属性变化显著、投资职能部门多元化等特点，也在估值管理、信用风险管理和绩效评价等方面面临一系列挑战。为此，商业银行应在债券投资的风险治理架构、集中管理、风险限额统筹方面开展优化和协同。本文就商业银行的债券投资风险及防范对策进行研究，以供参考。

关键词：商业银行；债券投资；风险管理；防范对策

引言

近年来，越来越多的商业银行开始扩大债券资产规模，提高债券投资份额，这也带动了债券产品的创新，加深了债券投资市场化程度。与此同时，相关的风险也不断增加，尤其是我国债券市场仍处于制度和风险规避策略不成熟阶段，投资者缺乏足够的风险意识，风险防范能力较差。因此，如何在现有条件下提高债券投资行为的安全性，是商业银行亟需尽快解决的问题。

1新金融工具准则对债券投资管理的影响

2020年12月，财政部、银保监会发布《关于进一步贯彻落实新金融工具相关会计准则的通知》（财会〔2020〕22号），明确非上市企业作为最后一类推进实施新准则的企业，应当自2021年1月1日起执行新金融工具相关会计准则（以下简称“新金融工具准则”）。新准则的实施给债券投资业务管理带来一定的影响。一是市场机构面临新旧准则的切换。2017年以来，财政部先后修订与金融工具相关的会计准则，发布了企业会计准则第22、23、24和37号。在准则落地过程中，相关部门考虑较为周全，采取了分批推进的方式，为市场机构预留了充足的转换时间。但是，部分机构对新准则的理解仍存在困难，债券投资机构在新金融工具准则切换过程中面临形成共识难、技术要求高、建设成本高和实施时间紧等问题。二是债券投资需权衡收益性、稳健性和风险资本占用。本轮新金融工具准则在金融资产的分类和计量上引入了单个金融资产的合同现金流量特征（SPPI）测试。根据金融工具会计准则，企业可将金融工具分为以摊余成本计量的金融资产（AC）、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（FVTOCI）、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FVTPL）三大类别。在引入SPPI测试后，一些无法通过测试的债券，如永续债，将被列于FVTPL科目，或被指定为其他权益工具投资，而此类债券多具备较高票息与较好信用。SPPI测试将促使投资者重新权衡现有债券的收益性、稳健性与风险资本占用。三是债券投资需更加审慎计提资产减值。新金融工具准则规定，金融资产减值由已发生损失法改为预期信用损失法。在预期信用损失减值模型下，投资者以12个月或整个存续期为基础来计提资产减值。与旧准则相比，新准则更加及时、足额地计提金融资产减值，有利于揭示和防范资产减值风险。依据预期信用损失模型，资产减值的计提需根据资产购入后的信用风险情况划分为三个阶段。三个阶段采用不同方法确认预期信用损失和利息收入。值得注意的是，此方法对已发生减值的金融资产并不适用。此外，应收账款、合同资产及租赁应收款可采用简化计算方法。

2商业银行债券投资风险

2.1利率风险

在目前利率市场化改革的进程中，利率风险的影响日益显著。利率风险受到经济运行、资金供需、社会平均利润率及通货膨胀等外部因素影响，并与这些因素的变化趋势呈正相关。由于市场环境本身存在一定波动，银行在不同时期进行债券购买时会面临不同的利率，债券价格也会因此出现波动，自然会面临利率风险。因此，利率风险是商业银行债券投资中需重点管理的风险。

2.2缺乏系统的技术方法和工具支撑

数据资产的大规模海量性和复杂多样性，对用以评估数据资产的工具方法和应用技术提出了更高的要求。当前使用的数据资产价值评估和定价方法主要来自会计学领域的资产评估方法，少数方法还依赖用户和专家等人工打分操作，缺乏系统性智能化的工具方法和技术集成体系，在技术标准上也缺乏统一的规范指引，导致数据资产估值定价的开展缺乏系统性的技术支撑。

2.3债券绩效评价机制尚待完善

除了设置风险限额来控制风险，商业银行开展债券投资时也会设置一些收益率指标来考察债券投资的回报程度，但以绝对收益率指标为主，较少采用相对收益指标和盈利质量指标考核，不利于交易员主动对标市场，获取超过业绩基准或者超过风险基准的超额收益。

3商业银行债券投资风险防范策略

3.1选择有效的债券投资策略

商业银行需立足于自身实际情况，按业务需求和承担风险的能力来安排具体债券资产，合理设计投资周期、期限和品种，尽可能做到在最小风险的前提下获得最大收益。根据商业银行在风险管理中的态度，可将债券投资策略分为积极型、消极型和防御型三大类。在积极型债券投资策略中，商业银行多会主动预测市场利率趋势，进而谋取投资利润；消极型和防御型债券投资策略则是建立在对市场有效认知的前提下，购买债券组合并持有至到期，以此来规避风险。一般来说，商业银行选择具体投资策略时，往往需要考虑到宏观经济周期，并将其作为策略选择的重要依据。

3.2合理的资产风险分类

商业银行在对金融资产做风险分类时，在具体的定性标准上具有一定的自由裁量权。在风险分类实施过程中，首先按照各自业务结构及不同资产的规模，确定金融资产的基本分类，对特殊类型的金融资产（如交易性金融资产）应确定特殊分类方法，建议以余额划分为正常类，但对于持有成本相比亏损较严重的应单独列明，并与监管层面做好沟通及报告等。

3.3建立信用评价数据库

商业银行需建立全面、合理的信用评价数据库，做到全面把握和梳理债券情况，尤其需重点关注债券发行主体的信用评价情况，实现债券投资策略的科学、合理。一般来说，在数据库中，应涉及债券的评级信息、发行地点、期限、票面利率，发行主体企业信息包括企业负债、融资目的、高管情况、经营类型、运营和偿债能力、所在地区等。数据收集得越全面，越能获得可靠的评价结果，并体现出投资中可能存在的风险。而且数据库本身易保存的特点，也可大幅减少投资者和信用评价者的工作量，从而减少信用风险。

3.4进一步提升中债估值的精细度

市场不理性交易可能对估值结果形成干扰。建议加快推进就发行人市场价格及信用分析相结合的精准化估值模式，并将发行人期限结构曲线与市场收益率进行比较，以提升中债估值的精细度，弥合市场不理性行为给债券市场带来的负面冲击。

结语

综上所述，随着我国金融市场发展，债券投资业务已逐渐成为商业银行的重要收入来源，投资品种越来越多样化，投资规模也逐渐增大。与此同时，商业银行在债券投资上也伴随着越来越高的风险。为保证盈利，减少风险，商业银行应选择有效的债券投资策略，合理设置资产分类，建立信用评价数据库，以尽可能地规避风险，推动我国银行体系和债券市场持续发展。

参考文献

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[2]王向辉,杨森.商业银行投资信用债券时的业务特点及收益分析[J].中国商论,2021(3):63-64.

[3]徐岩.新常态下商业银行债券投资风险分析[J].商讯,2020(5):82.