项目前期投资估算及经济效益评价的应用

项目前期投资估算及经济效益评价的应用

张雪敏

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摘要：投资估算对于项目的成功实施和经济效益具有重要意义，在编制时需要遵循一定的原则和方法，以确保估算结果的准确性和可靠性。经济效益评价则是在投资估算的基础上，对项目的经济效益进行分析和评估，主要目的是为了确定项目的经济效益是否符合预期，并为决策者提供决策依据。

关键字： 建设项目；投资估算；经济效益评价

投资估算是审批项目建议书和可行性研究报告的依据之一，是建设单位投资决策的重要依据，同时也是进行建设项目技术经济评价的基础。

建设工程全过程的费用计算可包括：前期研究阶段，包括项目建议书（又称立项）估算、可行性研究估算或概算；设计阶段，包括初步设计总概算、施工图预算；施工阶段，包括招标、投标预算、施工图及施工预算、工程竣工结算（决算）；生产（使用）阶段，包括产品成本预算、设备更新预算等。各个阶段的工作影响工程费用的程度是不相同的，从决策到初步设计结束，影响工程费用的程度为90%-75%；技术设计阶段为75%-35%；施工图设计阶段为35%-10%；施工实施阶段通过技术组织措施节约工程造价的可能性只有5%-10%。因此，项目前期投资估算测算的准确性对项目投资控制具有重要的作用。

一、投资估算的编制依据

（一）投资估算一般是根据建设项目的特征、设计文件和相应的工程造价计价依据等资料进行编制，并对主要技术经济指标进行分析。当建设项目的设计方案、资金筹措方式、建设时间等发生变化时，应进行投资估算调整。

（二）投资估算根据类似工程造价、设计参数、相关定额及其他定额单价等资料提供的造价数据和计算依据进行编制。

（三）投资估算还必须考虑项目所在地的材料、设备预算价格及市场价格等信息，这些信息能够反映项目所在地材料、设备的价格水平。

（四）投资估算编制还应符合当地建筑工程取费标准、相关文件和政策法规等文件中对建筑工程的取费标准、计算方法和管理要求的规定。

（五）投资估算编制过程中应根据现场实际情况及建设用地周边的市政条件。

二、投资估算的编制原则

由于投资估算指标属于项目建设前期进行估算投资的技术经济指标，它不但要反映实施阶段的静态投资，还必须反映项目建设前期和交付使用期内发生的动态投资，以投资估算指标为依据编制的投资估算，包含项目建设的全部投资额。这就要求投资估算指标比其他各种计价定额具有更大的综合性和概括性。因此，投资估算指标的编制工作，除应遵循一般定额的编制原则外，还必须坚持以下原则：

（一）实事求是的原则：投资估算编制应基于实际情况，充分考虑项目的建设规模、技术方案、设备选型、材料价格等因素，确保投资估算的准确性，并且要与项目建议书、可行性研究报告的编制深度相适应。

（二）投资估算指标的编制要贯彻静态和动态相结合的原则：要充分考虑到在市场经济条件下，由于建设条件、实施时间、建设期限等因素的不同，考虑到建设期的动态因素，即价格、建设期利息及涉外工程的汇率等因素的变动，导致指标的量差、价差、利息差、费用差等“动态”因素对投资估算的影响，对上述动态因素给予必要的调整办法和调整参数，尽可能减少这些动态因素对投资估算准确度的影响，使指标具有较强的实用性和可操作性。

（三）按照项目建设进度合理分阶段编制原则：投资估算编制应根据项目建设进度安排，分阶段进行，以保证各阶段的估算结果准确、合理。

（四）依据准确、计算合理原则：投资估算编制应依据充分、准确，计算方法合理，避免出现重复计算或漏算现象，要反映不同行业、不同项目和不同工程的特点。投资估算指标要适应项目前期工作深度的需要，而且具有更大的综合性。投资估算指标要密切结合行业特点，项目建设的特定条件，在内容上既要贯彻指导性、准确性和可调佳原则，又要有一定的深度和广度。

（五）考虑项目风险因素原则：投资估算编制应充分考虑项目可能存在的风险因素，如市场风险、技术风险等，为项目决策提供有价值的参考。

三、投资估算编制的内容

建筑工程方案投资估算是指在建设工程项目投资决策阶段，通过对拟建项目的用地选址、地质条件、建设规模、建设方案、项目实施进度计划的研究和确定，采用科学的方法，对拟建项目从投资决策到竣工验收、交付使用所需要的全部投资数额进行的估计，具有整体性、全过程、全方位和动态等性质特征。

生产性工程项目总投资包括建设投资和流动资金两部分，非生产性工程只包括建设投资。

建设投资由设备及工器具购置费、建筑工程费、安装工程费、工程建设其他费用、预备费和资金筹措费组成。

四、项目经济评价

项目经济评价是项目决策科学化的重要手段，分为财务评价和国民经济评价。财务评价是在现行的财务制度和价格体系条件下，从项目财务角度分析，计算项目的财务盈利能力和清偿能力，据以判别项目的财务可行性；国民经济评价是从国家地区的整体角度分析，计算项目对国家的净贡献，据以判别项目的经济合理性。

（一）财务评价是在财务效益与费用的估算以及编制财务辅助报表的基础上，编制财务报表，计算财务分析指标，考察和分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目的财务可行性，明确项目对财务主体的价值以及对投资者的贡献，为投资者、融资决策以及银行审贷提供依据。财务评价主要通过财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等指标评估项目的盈利能力及资金回收能力。

（二）国民经济评价，是从宏观经济角度对投资项目进行决策分析与评价，判定其经济合理性的一项重要工作。经济分析是按合理配置资源的原则，从项目对社会经济所做贡献以及社会经济为项目付出代价的角度，识别项目的效益和费用，采用社会折现率、经济价格等经济分析参数，分析项目对社会经济的净贡献，评价项目投资的经济效率，也即经济合理性。经济评价主要通过经济内部收益率、经济净现值及投资回收期等指标评估项目的盈利能力及资金回收能力。

五、以某机场项目为例

（一）项目总投资的测算

本项目为某机场扩建项目，年旅客吞吐量350万人次，货邮吞吐量60700吨。本期建设航站楼35000平方米，货运站设施10000平方米。远期为 2050 年，年旅客吞吐量900万人次，货邮吞吐量133500吨。远期新建航站楼100000平方米，远期新建货运站10000平方米。建设内容包括全场土石方工程、场道工程、助航灯光工程、空管工程、航站区工程、总统航站楼、货运站工程、生活、生产辅助设施、消防救援工程、供水工程（含消防）、雨水污水污物处理工程、供电工程、通信工程、供冷工程、供油工程、特种车辆设备、场外工程及校飞等。估算包括建安工程费、建设工程其他费、业主费用等。其中建安工程费建筑工程费及安装工程费参考同类工程项目估算指标进行测算。包括建筑工程、装修工程、给排水工程、消防工程、强电工程、弱电智能化工程、室外场道工程等，建设工程其他费主要包括详细勘察费、道面检测费、飞行程序设计费、施工图设计等前期研究设计费，以及联合试运行费和校飞费。业主费用包括建设单位管理费、建设监理费、生产职工培训费、办公及生活家具购置费、转场费、备品备件费等。

通过测算，本项目建安工程费为350000万元，建设工程其他费为9258万元，业主费用7800万元。

（二）项目经济效益的的测算

项目经济评价是项目决策科学化的重要手段，分为财务评价和国民经济评价。财务评价是在现行的财务制度和价格体系条件下，从项目财务角度分析、计算项目的财务盈利能力和清偿能力，据以判别项目的财务可行性；国民经济评价是从国家、地区的整体角度分析、计算项目对国家的净贡献，据以判别项目的经济合理性。

本项目经济效益测算基础数据包括：项目建设期4年，项目计算期25年，项目资金来源按照自筹25%+商业贷款80%，贷款利率6.2%。

1、财务评价

通过测算，在项目计算期内，建设期利息是42414万元，流动资金是4737万元，根据建设方提供的运营成本和收入测算正常年利润总额为33196万元。

（1）项目投资利润率测算

投资利润率=正常年利润总额/总投资=4.43

（2）财务内部收益率

根据公式利用计算机测算，财务内部收益率为6.23%。

（3）财务净现值

根据公式FNPV=Σ(CI-CO)(1+i)(-t-1)利用计算机测算，财务净现值为为1129.21万元。

（4）偿债能力分析

本项目现按照80%贷款计算，按照等额还本利息照付的方式进行计算。计算期末利息备付率为11.02，偿债备付率1.17，偿债能力良好。

2、经济评价

经济评价的测算关键是要确定合理的效益和费用，采用社会折现率、经济价格等进行分析。本项目测算主要考虑的效益为国内旅客节约时间效益、增加外汇收入效益、提高交通安全效益、客货运输费用节约效益、客运诱发效益及相关收益。经济费用主要是通过财务费用的合理转化。

（1）经济内部收益率

根据公式，测算经济内部收益率（EIRR）为20.96%；

（2）经济净现值

根据公式，测算经济净现值（is=8%）为519194.98元。

综上所述，项目财务内部收益率6.23%，财务净现值1129.21万元项目有一定的财务效益，项目建设是可行的。项目经济内部收益率大于社会折现率8%，经济净现值大于零，说明该项目从国民经济角度来看也是可行的。

投资估算是项目规划和决策的重要依据，其准确性和可靠性对于项目的成功实施和经济效益具有重要意义。财务分析，是项目决策分析与评价中为判定项目财务可行性所进行的一项重要工作，是投融资决策的重要依据。经济分析可以用来正确反映项目对社会经济的净贡献，对项目的经济合理性进行评价，这在项目财务盈利性的评估中尤其重要，因为财务盈利性可能难以全面反映项目的经济合理性。总之，投资估算和经济效益评价是项目规划和实施中不可或缺的两个环节，它们可以帮助决策者更好地把握项目的经济可行性，为项目的成功实施提供保障。

参考文献：

[1]张敏. 建筑工程投资估算及经济评价的探讨[J]. 2022(11):7-9. DOI:10.13993/j.cnki.jzyys.2022.11.003.

[2]陶欧. 浅析工程投资估算作用及方法[J]. 2018(3):87. DOI:10.3969/j.issn.1673-5811.2018.03.076.