企业并购审计中的财务风险评估与控制

企业并购审计中的财务风险评估与控制

童艳芳

石家庄永信会计师事务所(普通合伙) 河北石家庄 050000

摘要：企业并购是企业战略的一种，并购过程中面临着复杂且多样的财务风险。有效评估并控制这些财务风险可以确保并购顺利进行。本文深入分析了企业并购中常见的财务风险，揭示了这些风险对企业整合后财务状况产生的负面影响。详细总结了企业并购审计中的财务风险评估方法，并阐述了企业并购财务风险控制措施，希望借助这些方法可以深入挖掘并购目标企业的财务情况，强化对企业财务风险的有效控制。

关键词：企业并购；审计；财务风险；评估控制

   并购对企业来说可以起到拓展市场的作用，如今在全球经济一体化进程中并购扮演着非常重要的角色。然而，伴随企业并购活动的发生，财务风险问题也更加严重。并购企业面对激烈的市场竞争以及不断波动的宏观经济，需要认真评估并控制并购过程中的各种财务风险，只有这样才可以确保并购活动顺利完成，实现企业整合后利益的最大化。

1企业并购中常见的财务风险类型

    企业并购中识别并控制财务风险至关重要，这一过程涉及的风险类型较多，且对企业发展产生严重影响。财务稳定性不足是企业并购常见的风险类型，对此相关人员要展开对并购目标公司长期盈利能力及收入稳定性的全面化评估，一旦发现并购目标公司盈利波动大或者持续亏损情况，则会影响整合后新公司的财务状况。因此深入分析目标公司市场前景以及竞争优势非常重要，特别是在市场波动剧烈或者竞争对手过于强大的情况下更需要深入分析。被并购公司的资产负债表中可能会隐藏着大量坏账、不良资产、资产估值虚高的问题，调查团队针对这些问题要深入调查确保财务报表真实性。企业并购过程中会产生大量交易资金，此时如果现金流管理不到位则会造成并购后的企业流动资金不足，严重干扰企业日常运营。财务杠杆风险也是企业并购中常见的财务风险，目标公司债务水平较高则会增加新公司的财务负担，严重者会引发财务危机。企业并购过程中面临的税务结构和税收优惠政策较为复杂，稍有不慎则会引发税务合规问题，甚至难以妥善利用税收优惠，进而加重税务负担[1-2]。

2企业并购审计中的财务风险评估方法

2.1财务报表分析

    企业并购审计人员落实财务风险评估时可以采用财务报表分析法。财务风险评估人员要密切关注并购企业资产结构，分析流动资产、非流动资产构成情况及其构成比例。详细审视负债结构，分析短期借款、长期借款、应付款项具体情况，以此了解企业财务杠杆水平和偿债能力。风险评估人员要注意股东权益变化情况，评估企业资本结构是否稳定。借助纵向、横向比较的方式展开对并购企业营业收入的评估，了解企业收入增长趋势，及其在市场上的竞争力。对比行业平均水平分析成本费用，评估企业成本控制能力和费用管理水平。财务风险评估人员要分析并购企业经营活动中的现金流净额，识别潜在收入确认操纵行为、费用列支操纵行为。详细审核并购企业参与投资活动的现金流，了解企业资金运作情况。此外，风险评估人员要密切关注并购企业筹资活动产生的现金流，分析借款和股利分配现金流情况以此为依据评估企业的融资能力[3-4]。

2.2财务比率分析

    财务风险评估人员要展开对并购企业流动比率和速动比率的准确计算，评估目标公司短期偿债能力以及资金流动性情况。其中流动比率可以揭示企业在正常经营过程中是否具备足够的流动资金来应对短期债务。速动比率分析则可以剔除流动性较差的资产，使其对并购企业短期偿债能力的评估更加精准。仔细分析这两个比率可以识别目标公司是否面临短期流动性风险，并了解企业近期财务管理真实情况。资产负债率和权益乘数可用于评估企业长期偿债能力和财务杠杆水平。财务风险评估风险将并购企业的总负债与总资产加以比较可得出资产负债率，该指标可以揭示企业在总资产中负债所占的比例，反映企业债务压力和偿债能力。总资产与股东权益二者比率则可以进一步评估企业财务杠杆水平。高资产负债率和权益乘数表明并购企业利用了负债进行扩张，期间会伴随较高的财务风险。财务风险评估人员针对这些比例详细分析可以深入理解并购企业资本结构及其绵连的债务风险，判断并购企业是否可以在不确定的市场环境中维持稳定的财务状况。净资产收益率是净利润与股东权益之间的比率，该比率可以衡量股东投入资金的回报水平，反映并购企业盈利能力以及股东价值创造能力。净利润与总资产的比率则是总资产收益率，这一比率可以评估并购企业整体资产使用效率。财务风险评估人员详细分析以上两个比率，并以纵向比较和横向比较的方式比较企业自身历史数据和同行业平均水平可以揭示企业所处市场的竞争力，并判断企业盈利能力是否可以持续进行。企业的经营效率可以借助存货周转率、应收账款周转率等营运能力比率加以评估。其中，存货周转率是销售成本与平均存货的比率可以揭示企业存货管理效率，衡量存货流动性以及存货周转速度。应收账款周转率是营业收入与平均应收账款的比率，该比率可以评估企业应收账款回收能力和信用政策执行效果。财务风险评估人员深入分析上述比率可以识别目标公司在存货和应收账款管理方面存在的问题，并知晓企业营运资金管理能力。毛利率、净利率等利润率指标可以全面评估并购盈利能力以及成本控制水平。毛利率可以反映并购企业在生产、销售过程中产生的利润。净利率可以揭示企业在扣除各项费用后的最终盈利能力。企业并购过程中财务风险评估人员全面且深入分析财务比率可以为企业并购决策提供科学依据，识别潜在财务风险，以便企业并购后整合更加顺利

[5-6]。

2.3现金流量分析

企业并购审计中工作人员要深入分析目标企业经营活动现金流，评估企业核心业务现金生成能力。经营活动现金流量可以真实反映企业通过主营业务获得的现金净流入情况。如果一家企业经营活动现金流量长期为负，即便其净利润显示盈利仍然需要谨慎对待。审计人员要展开对每一项调整项目的详细分析，确认其是否合理，确保经营活动现金流量的可靠性。随后，审计人员要仔细评估目标企业投资活动现金流量，根据投资活动现金流量了解目标企业在固定资产、无形资产和其他长期资产等方面的资金使用情况。投资活动现金流量可以揭示企业在扩大再生产、技术升级以及业务扩展方面所投入的资金，评估目标企业未来增长潜力以及战略发展方向。审计人员要全面分析筹资活动现金流量，以评估企业借助外部融资获取资金能力以及偿还债务压力。筹资活动现金流量可以了解企业在资本市场上的融资能力及其对资本结构产生的影响。如果目标企业筹资活动现金流量长期为正，则说明该企业运转过程中需要依赖外部融资，隐藏着较高的财务风险。自由现金流量（FCF）分析可以评估企业真实盈利能力以及可持续发展能力。自由现金流量是指企业在扣除资本支出后的经营活动现金流量，企业实际可支配现金流可以借助该指标反映出来。自由现金流量水平较高则表明企业财务状况较好，有着较强的运营潜力。审计人员展开对自由现金流量的分析可以判断并购企业是否具备充足的资金开展再投资、偿还债务、支付股利等活动，从而更全面评估企业财务稳定性。审计人员展开对并购企业经营活动、投资活动以及筹资活动现金流量的综合分析可以全面评估目标公司的现金流状况，并判断近期企业面临的财务风险。因此审计人员要特别关注三大活动现金流量之间的关系，如果企业经营活动现金流量长时间为正，而投资活动和筹资活动现金流量分布合理，则表明企业内生增长能力较强，目前实施财务策略也较为稳妥。反之，如果企业经营活动现金流量不足以支撑投资活动，则要警惕该企业潜在的财务危机，判断近期企业是否存在现金流断裂的风险[7-8]。

3企业并购中财务风险控制措施

3.1合理的定价与估值

企业并购过程中合理定价与估值可以有效控制财务风险。对此企业可以运用多种估值方法评估目标企业的价值。通常情况下财务风险评估人员会采用现金流折现法（DCF）、市场比较法和资产基础法对并购企业进行估值。其中现金流折现法可以评估目标企业未来预期现金流的现值，由此确定目标企业的内在价值。审计人员借助市场比较法可以对比类似公司的市盈率、市净率等财务指标，结合这些指标估算目标企业的市场价值。资产基础法可以评估目标企业净资产价值，为企业估值提供保守的基准。综合运用这些估值方法可以在不同维度上准确反映目标企业的真实价值，避免采用单一方法导致的企业估值偏差。审计人员要意识到合理的定价与估值不仅要基于目标企业的财务数据及其运营状况，还要充分考虑当前市场环境及行业发展状况，评估目标企业在整个行业中的竞争地位以及未来发展潜力，结合市场趋势、经济周期等外部因素合理化估值。比如，目标企业在经济上行期，市场对并购交易的期望较高，此时目标企业估值也会提升；在经济下行期，投资者大多较为保守，此时目标企业估值则会降低。

3.2设计合同条款

    企业并购审计中有效控制财务风险离不开明确的交割条件。审计人员要设立明确的交割条件以及先决条件，确保并购交易各项关键要素均满足规定条件，为满足条件者则不生效。目标企业财务状况、资产完整性、经营状况以及法律合规性等方面的具体要求都要纳入交割条件中。规定目标企业在交割前必须完成特定的财务审计，保证该企业资产、负债均真实展示出来。所有交割条件满足后交易双方才可以正式转让股权并支付资金，此种做法可以有效防范交易过程中出现的财务风险。合同条款中要设定合理的价格调整机制，该机制可以有效应对目标企业在交割日期与最终交割日期之间发生的财务变化。合同中可以约定在目标企业交割日前后全面核查净资产，并根据核查结果调整交易价格。此项约定可以确保目标企业灵活应对在交割期间发生的财务状况，合理化调整交易价格可以保护买卖双方的利益，避免因价格不合理而引发的财务风险。合同条款中要设计严密的陈述，并增加保证条款，该项约定可以确保交易信息透明性，有效避免欺诈行为。合同中要将目标企业财务状况、经营情况等方面罗列清楚，并增加对应的保证内容。如果目标企业提供的信息不满足事实，买方有权根据合同条款追究其法律责任并要求赔偿损失。买方可以要求目标企业保证财务报表的真实性、合法性以及准确性，承诺在并购交易完成后如果发现虚假陈述财务报表或者隐瞒财务事实的问题，则目标企业要承担相应的法律责任，并赔付给买方相应的资金。此外，合同中还要设定应急条款和退出机制，该机制确保了出现不可预见重大风险时，交易双方均可以采取明确的应对措施以及退出路径。应急条款可以规定在目标公司发生重大经营或财务风险时，交易双方有权暂停或者终止交易，并妥善处理已支付的资金和已转让的股权。比如，合同中可以约定在目标企业出现重大法律纠纷、重大财务亏损或者其他重大不利事件时，买方有权解除合同并要求退还已支付的交易款项，由此规避重大财务风险

[9-10]。

4结语

    综上所述，本文针对企业并购中财务风险展开深入分析，总结出了财务风险评估与控制的有效措施。审计人员借助财务报表分析、财务比率分析以及现金流量分析法不仅可以全面了解并购企业财务状况，还可以帮助买方及时识别并应对整合后潜在的财务风险。在此基础上，展开对并购企业合理的定价与估值、设计合同条款也可以积极防范企业并购过程中的财务风险，提高企业并购过程中财务风险控制能力。

参考文献

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[2] 郭慧娟. 企业并购审计风险及防范措施--以宁波东力并购年富供应链为例[D]. 辽宁:沈阳建筑大学,2022.

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[5] 肖杨慧. 企业并购审计风险研究——以天山生物并购大象广告为例[D]. 北京:北京交通大学,2021.

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[7] 赵纪彦. 并购中对目标企业的审计风险与防范研究[D]. 北京:首都经济贸易大学,2020.

[8] 吴杰. 企业并购审计风险及防范研究——以粤传媒并购香榭丽为例[D]. 湖北:中南财经政法大学,2019.

[9] 李丹丹. 资源型企业海外并购的审计风险研究--以某事务所审计中石化并购瑞士Addax石油公司为例[D]. 长江大学,2023.

[10] 夏龙莲. 互联网企业跨界并购审计风险识别与应对研究——以阿里巴巴并购高鑫零售为例[D]. 内蒙古财经大学,2023.

作者简介模板：童艳芳（1991—），女，汉族，河北邢台人，中级职称，大学本科学士学位，研究方向为财务税务咨询与财务管理指导。

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