简介:企业并购是并购交易双方在追求各自利益最大化的前提下所进行的信号博弈过程.并购交易信号博弈分析表明,由于企业并购交易市场的信息不对称性和不完美性,企业并购交易将会出现市场完全成功、部分成功、接近失败和完全失败四种不同性质和效率的市场均衡,其中只有市场完全成功是最理想和有效率的均衡.但在具体的企业并购交易中出现哪种均衡,主要取决于企业并购交易博弈模型中不同质量目标企业的价值、交易价格、风险成本和质量高、低比例之间的相互关系.减少出现上述三种低效率均衡机会的最有效方法是克服企业并购交易市场的信息不对称性问题,并提高并购企业的识别能力.
简介:近年来,独立董事兼职现象受到广泛关注。本文利用上市公司IP0数据研究发现,独立董事兼职席位越多时,上市公司IP0抑价程度越低,股票上市后股价弱势越可能被缓解。究其原因,兼职席位越多的独立董事任职的公司信息风险越低。进一步研究发现,兼职席位信号功能在总体信息风险较高的环境中更强。此外本文还发现,单独从声誉或社会网络关系视角难以全面解析兼职席位的信号功能;在信息风险较高的环境中,不同兼职席位水平独立董事的更替将会影响企业价值;兼职席位较多的独立董事并未因繁忙而弱化职责履行;独立董事在较高风险环境中任职时会要求较高的相对报酬。总体而言,本文研究表明,独立董事兼职席位具有信号传递功能,信息风险越高的环境中信号功能越强。
简介:我公司的五架EMB145型飞机在投入运营三、四年后,先后出现过几起关于发动机或飞机系统的“非典型性”故障。之所以称之为“非典型性”故障,是因为在排除了这几起故障之后我们发现,这些故障的本质与表象相去甚远,以至于在故障隔离手册(FIM)所给出的排故程序里根本就没有触及真正发生故障的部件。另外,这几起故障的排故方法和思路也有一定的“非典型性”。现在,国内EMB145飞机的机队在扩大,本文作者希望通过对这几起故障的排除分析和思考总结,能对EMB145飞机运营单位的业内同行们在排除一些貌似疑难的故障时,提供有参考价值的思路和经验,以避免走弯路或陷入排故死胡同。