简介：摘 要：现代企业在发展过程中看重的不仅有自身的发展趋势，还有就是能获得的盈利。而盈余管理慢慢成为了现代企业在会计管理中的重点内容。其次，企业在做某些重大的决定前需要根据自身的经济能力做出合适的决策。而为了让我国的企业能有更好的发展，那么企业领导人就要注意到融资需求、融资约束与盈余管理之间的联系。

简介：摘要对于企业的融资约束学者们进行了许多研究。融资约束程度高会影响企业的投资，制约企业的发展。本文通过梳理相关文献，对影响融资约束的内外部因素进行归纳总结，最后指出融资约束的研究不足，以期帮助企业有效地把握融资约束的影响因素，缓解融资困难。

简介：本文考察内部控制信息披露制度的实施能否有效降低信息不对称程度,改善公司融资效率,试图开启内部控制信息影响公司融资的“黑箱”.选取2007-2011年度A股制造业上市公司为研究对象,深入分析内部控制信息披露对公司融资约束与融资能力影响的作用机理,研究发现内部控制信息披露完善了信息环境,降低了公司的融资约束程度,进而提高了融资能力,这表明监管部门出台的内部控制相关法规和政策取得了良好效果.

简介：本文基于产品市场竞争环境下，企业需要投资扩张更新换代产品或者达到规模经济，但面临股权融资约束的情况，建立多期模型，分析高负债融资的权衡因素。模型表明，企业权衡的是放弃举债融资造成投资不足带来的竞争地位损失、企业价值下降，与举债融资以保持足额投资，但可能增加财务危机概率的风险，而不是传统资本结构权衡理论认为的税盾与财务危机成本的权衡。模型进一步证明，在产品生命周期短，更新换代快以及规模效应明显的情况下，企业会倾向于将保持足额投资放在首位，而舍弃资本结构的安全性。

简介：

简介：在不完全的市场中,融资约束是困扰着企业经营发展的重要因素,文章通过梳理与融资约束相关的文献,尝试结合我国制度环境从微观（会计稳健性）及宏观（金融发展）两方面对缓解融资约束的作用机制进行理论分析,并得出结论,在此基础上,结合新疆地区企业现状给出新疆企业融资约束的对策建议。

简介：利用1998—2016年我国A股上市公司样本数据,基于Richardson（2006）模型估算出投资不足样本,本文研究了公司现金持有对投资效率的影响及融资约束对二者关系的异质性调节作用。使用固定效应模型和异质性随机前沿模型,本文得到一致的研究结论,即公司现金持有能缓解公司投资不足的现象,从而提高公司投资效率。进一步研究发现,该影响仅存在于融资约束公司中,在非融资约束公司中结果并不显著。本文的研究表明公司现金持有和融资约束共同影响公司投资效率,支持现金持有的预防动机理论。

简介：信息不对称是引起融资约束的主要根源,而审计意见与媒体报道能缓解信息不对称。本文以2010~2014年A股上市公司为样本,实证研究了媒体报道、审计意见与融资约束的关系。研究发现:标准无保留意见能缓解融资约束;媒体报道次数的增加在缓解融资约束的同时,强化了标准无保留意见对融资约束的缓解作用;会加剧融资约束的负面报道次数的增加,则会弱化标准无保留意见对融资约束的缓解作用。

简介：政府通过增加税收与增加购买性支出对经济增长的净效应是使GDP减少954.67亿元,政府增加税收的结构也受到经济增长的约束,　　　　表1　中国税收增长因素 　　　　　　　　　　　1997　　1998　　1999　　2000　　2001名义GDP增长　　　　　　9.7　　 5.2　　 4.8　　 8.9　　 7.3税收名义增长　　　　　19.2　　12.5　　15.3　　17.7　　21.5GDP增长带来税收增长　 14.4　　 7.7　　 7.1　　13.2　　10.8其他因素引起税收增长　 4.8　　 4.8　　 8.2　　 4.5　　10.7非经济增长因素的比重　　25　　　38　　　54　　　25　　　50

简介：政府通过增加税收与增加购买性支出对经济增长的净效应是使GDP减少954.67亿元,政府增加税收的结构也受到经济增长的约束,　　　　表1　中国税收增长因素 　　　　　　　　　　　1997　　1998　　1999　　2000　　2001名义GDP增长　　　　　　9.7　　 5.2　　 4.8　　 8.9　　 7.3税收名义增长　　　　　19.2　　12.5　　15.3　　17.7　　21.5GDP增长带来税收增长　 14.4　　 7.7　　 7.1　　13.2　　10.8其他因素引起税收增长　 4.8　　 4.8　　 8.2　　 4.5　　10.7非经济增长因素的比重　　25　　　38　　　54　　　25　　　50

简介：％ 　　　　　　美国　德国　日本　英国　法国　加拿大　意大利　 中国资本征税　　42.7　26.9　34.1　57.3　24.1　 40.9　　26.7　 28.35劳动征税　　25.4　36.8　21.3　25.5　39.7　 23.3　　39.1　　2.39消费征税　　 5.6　15.7　 5.2　14.6　20.9　 12.5　　12.3　　8.14,对劳动征税和对资本征税与经济增长之间是负相关的,劳动有效税率与劳动力供给增长率的相关系数为-0.302

简介：％　　　　　　美国　德国　日本　英国　法国　加拿大　意大利　中国资本征税　　42.7　26.9　34.1　57.3　24.1　40.9　　26.7　28.35劳动征税　　25.4　36.8　21.3　25.5　39.7　23.3　　39.1　　2.39消费征税　　5.6　15.7　5.2　14.6　20.9　12.5　　12.3　　8.14,对劳动征税和对资本征税与经济增长之间是负相关的,劳动有效税率与劳动力供给增长率的相关系数为-0.302

简介：中小企业是我国国民经济的重要组成部分，在促进经济发展、扩大税收来源、增加就业机会和提高城市文化水平等方面有着举足轻重的作用。目前，在工商行政管理部门登记注册的中等规模及中等规模以下的企业超过320万家，个体工商户达2300万家，占全国企业总数的99％以上。中小企业创造的最终产品和服务的价值占到全部国内生产总值的55．6％，缴纳税收占全国的46．2％，出口总额占62．3％，拥有65％的专利技术，完成75％的技术创新，开发新产品占80％，解决了75％的城镇劳动力就业。中小企业已由国民经济的“有益补充”和“拾遗补阙”的作用，提升到不可或缺的“组成部分”和重要力量的新高度。但是，与中小企业在经济发展中的强势地位相比，其融资地位却始终处于弱势地位，融资约束已成为制约中小企业发展的瓶颈。应该说，中小企业融资难是新兴市场化国家的共同问题。

简介：采用我国A股上市公司数据,实证研究了融资约束、风险承受与企业价值的关系,研究结果表明：融资约束与企业价值负相关,即企业面临较大融资约束时,会减损企业价值;风险承受与企业价值呈倒U型关系,说明企业对风险的承受要适度而行,过度的规避或者承受风险都有损企业价值;风险承受和融资约束的交互作用会减损企业价值。本文的研究结果进一步完善了企业价值影响因素的已有文献,对揭示融资约束、风险承受与企业价值的关系具有一定的意义。

简介：银行的股权多元化改革使得越来越多的企业持有银行股份，形成了企业对银行的股权关联关系。这种关系既可能降低企业的融资约束，也可能增加经理人对自由现金流的滥用，进而对公司资本投资行为产生影响。本文发现，与没有银行股权关联的公司相比，拥有银行股权关联的公司其投资一现金流敏感性更低，说明银行股权关联更可能降低融资约束而非增加自由现金流；进一步地，银行股权关联关系能够缓解由融资约束而产生的投资不足行为，且其作用机理在民营上市公司和制度环境较好的地区更加显著；对后续资本投资的价值效应进行检验发现，银行股权关联提高了资本投资的价值，但同样只在民营上市公司和制度环境较好的地区显著。结果显示，银行股权关联能够缓解投资不足和提高投资价值，但其作用的发挥依赖于产权性质和制度环境。本文结论对当下正在进行的民营资本参与银行业实践的改革具有启示作用。

简介：房地产市场化改革以来,中国房价出现了快速增长。资产泡沫理论表明,房价上涨对实体经济产生了两方面的影响:一是流动性效应,通过房产价值的提升提高企业负债能力,缓解其面临的融资约束;二是杠杆效应,通过房地产业投资回报率的提升发挥挤出其它部门投资的作用。在融资约束程度更为严重的情况下,流动性效应将发挥更积极的作用。利用匹配的中国工业企业数据和35个大中城市宏观数据,本文研究了房价上涨对企业融资约束的影响,验证了在金融抑制背景下房价对企业投资的流动性效应。研究结果表明,当房价对数提高一个标准差,私有企业投资一现金流敏感度将下降0.0134,降幅为5.05%。并且,经营时间更长或者内部资金更充裕的私有企业从房价上涨过程中受益更多,其融资约束程度的下降幅度更大。本文的研究结果为非国有部门在金融抑制下快速发展提供了新的解释,也为房价影响卖体经济的机制提供了新的证据。

简介：摘要就目前而言，学术界在审计意见方面的研究较多，特别是同强资约束有关的方面内容且涉及的范围较广。但是己有研究中较少的学者将二者结合起來分析，将审计质量作为审计质量和融资约束的调节变量的文献也较少。本文在回顾现有研究的基础上，从审计意见和融资约束的关系，及审计质量对二者作用关系的影响等方面进行文献梳理。

简介：金融危机对公司行为的影响吸引了理论界和实务界的共同关注。由于企业所得税是公司重要的现金支出,而且公司避税在世界范围内普遍存在,因而从公司避税活动视角探究金融危机的影响显得尤为重要,然而已有文献关注此问题的还不多。鉴于此,本文首先检验金融危机对公司避税的影响,并进一步检验融资约束程度、外部金融市场环境等对二者间关系的调节作用。检验结果表明,金融危机期间,伴随外部融资环境恶化,公司的内源融资需求提高,另外风险转移倾向也会变得更为明显,这些都使得公司的避税程度显著提高;与融资不受约束公司相比,融资约束公司金融危机期间避税程度提高更为明显;伴随公司所处地区金融市场化程度的提高,金融危机对公司避税程度的影响被削弱。本文的研究成果不仅丰富了金融危机微观作用机制方面的学术文献,而且还提供了公司避税程度影响因素方面新的经验证据。

简介：从产权异质性的角度，以中国A股上市重污染行业2009—2016年年报和独立报告中披露了环境信息的公司作为样本，实证考察了企业环境信息披露、会计稳健性对融资约束的影响。通过实证研究发现：环境信息披露和会计稳健性对企业融资约束程度有显著的负向影响，且这种影响主要体现在民营企业中，在国有企业中并不显著；由于资源约束的限制，二者在对企业融资约束程度的缓解作用上主要呈替代的关系，且这种关系也主要体现在民营企业中。

简介：本文采用2009年~2013年我国上市公司的非平衡面板数据,通过固定效应模型检验周期波动与企业研发投入之间的关系,即企业研发投入周期性,并重点研究融资约束对企业研发投入周期性的影响。主要结论有:在不考虑融资约束时,企业层面的研发投入逆周期,即证实了机会成本理论。当允许以融资约束分组企业时,对受到融资约束的企业而言,逆周期性削弱。本文的研究对于理解经济周期波动与企业微观层面研发投入行为关系有重要意义。