简介：

简介：2008年税制改革后,内外资企业所得税税率统一调整为25%,公益性捐赠的税前扣除比例统一为12%,文章通过对A股市场上2003-2009年具有慈善捐赠行为的广东上市公司财务指标进行分析,研究公司的所得税实际负担率、税前扣除政策、企业类型、突发事件和捐赠习惯对其捐赠的影响,并分析公司的净资产收益率和资产负债率可能对其捐赠的影响。在结构性减税的背景下,提出了促进企业慈善捐赠的税收激励政策和非税激励政策。

简介：会计稳健性是一把双刃剑，一方面它可以缓解管理层与投资者之间信息不对称，保护投资者利益，另一方面它为盈余管理行为提供可乘之机，损害企业价值和投资者利益。本文以2007～2010年我国A股上市公司为研究样本，通过考察会计稳健性与投资效率之间的关系，验证会计稳健性在我国当前经济制度背景下能否发挥正向效应。结果显示，在控制盈余管理因素之后，会计稳健性与投资过度（不足）水平显著负相关。本文的研究结论对资本市场监管和准则制定部门选择适合我国经济环境的会计稳健性政策具有一定的启示意义。

简介：基于我国制造业上市公司2010-2011年的统计数据，实证研究公司治理变量对高管薪酬粘性的影响。结果表明，两职分离、薪酬委员会的设置、董事会独立性均对高管薪酬粘性影响不大，而第一大股东持股比例、董事会规模与高管薪酬粘性显著负相关，意味着股权集中度提高、大股东持股比例扩大、董事会规模扩张都有利于抑制公司高管薪酬的粘性。

简介：本文利用2008年金融危机这一具有“自然实验”性质的事件，在Tomy（2012）分析框架的基础上实证考察了经济周期的不同阶段，我国上市公司盈余持续性的差异。结果发现：（1）相对于经济繁荣阶段，当经济周期进入衰退阶段，公司盈余持续性会显著降低，且相对应计盈余，现金盈余受经济周期影响更敏感；（2）相对于非四大审计的公司，四大审计的公司盈余持续性受经济周期影响更敏感；（3）相对于股权集中度较高的公司，集中度越低的公司盈余持续性受经济周期影响越敏感。该结果表明，经济周期性波动作为宏观经济运行的基本规律，会通过影响公司基本面与盈余管理行为而对微观企业的盈余持续性产生直接的影响，且基本面对盈余持续性影响表现顺周期性，而盈余管理对盈余持续性影响则表现为逆周期性，因此会计信息质量越高、公司治理越完善，其盈余持续性受经济周期影响越敏感。本文的最主要的贡献在于发现了盈余管理在经济周期影响盈余持续性的作用及其方向，为深刻理解经济周期影响盈余持续性的作用机制提供了经验证据。

简介：文章以2007—2012年A股上市公司作为研究样本，根据腐败行为发现的可能性将上市公司高管腐败分为显性腐败和隐性腐败。实证研究发现：（1）对于显性腐败，高管高薪可以起到抑制腐败的作用，但是由于国有企业天生与政府存在亲属关系，这种抑制作用要弱于非国有企业；（2）对于隐性腐败，高薪并不能起到抑制腐败的功效，并且高管薪酬与隐性腐败存在正相关关系，支持了管理层权力理论。相对于国有企业，非国有企业高管薪酬与隐性腐败的正相关关系更为显著。

简介：《企业会计准则第24号——套期保值》的颁布，规范了中国企业套期保值业务的会计处理，但准则留下的较大职业判断空间为其合理使用提出了新的挑战。本文研究了采用套期保值会计准则企业的会计信息质量。利用2008--2011年上市公司的样本，我们发现：当使用套期保值会计之后，（1）公司的会计稳健性下降，将套期工具的未实现亏损计入资本公积是形成这个现象的主要原因；（2）公司的盈余更趋于平滑。本文研究的实践意义在于：随着中国企业使用套期保值业务的增多，套期保值会计的较大自由裁量空间可能影响企业的会计信息质量，中国应该重视并积极参与IASB对套期保值会计准则的修订。

简介：通过总经理薪酬一业绩之间的敏感性来考察薪酬委员会特征（独立性、规模以及成员平均报酬）对于我国上市公司高管薪酬契约有效性的影响，研究结果表明，薪酬委员会特征确实对上市公司高管薪酬契约的有效性产生影响，但是这种影响在国有和民营上市公司之间存在差异。对于国有公司而言，薪酬委员会中独立董事的比例越高，尤其当薪酬委员会成员全部为独立董事时，以及薪酬委员会规模越大，总经理薪酬～业绩之间的敏感性越强；对于民营公司而言，当总经理担任薪酬委员会成员，或者薪酬委员会中独立董事的比例越低，以及薪酬委员会规模越大，总经理薪酬一业绩之间的敏感性越强；薪酬委员会成员的平均报酬对于这两类公司总经理薪酬一业绩之间的敏感性都没有影响。

简介：上市公司在融资决策中是否存在择机行为以及究竟存在怎样的择机行为，这是个备受关注的话题。本文研究发现：（1）上市公司表现出三种择机行为：市场定价择机、市场需求量择机以及融资政策择机。（2）增发和配股的政策择机行为相似，但市场择机条件却不尽相同，增发是在高市价、高市场需求量的时候进行，而配股则是在高市价、低市场需求量的时候进行。（3）上市公司所体现出来的择机行为中包含了部分监管机构的择机行为。

简介：我国中小企业得到了蓬勃发展,逐渐成为国民经济增长的中坚力量。同时在中小企业的发展过程中,内部控制问题随着环境的变化、企业自身的发展,日益凸显。本文选取2012年在深圳证券交易所中小企业板上市的57家公司作为研究样本,对中小企业公司治理特征与内部控制信息披露之间的关系进行了验证分析。研究发现：我国中小企业内部控制信息披露与资产负债率、公司规模和经营风险有着显著的相关性,与股权集中度、每股收益在10%显著性水平上表现出相关性;表明中小上市公司内部控制信息的披露与公司治理结构的某些组成部分有着很大的联系。同时指出了中小企业内部控制存在的问题并提出了相关建议。

简介：在我国目前的体制下,植根于中国传统文化的政治关联,作为一种非正式制度,对企业经营往往有着重大影响.本文以沪深两市的房地产上市公司为研究样本,通过构建多元回归模型来考察政治关联对房地产公司融资的影响.研究发现,相比于没有政治关联的房地产公司,有政治关联的房地产公司能够获得更多银行贷款,融资更加便利.因此,企业制定发展战略、政府制定政策都应该充分考虑政治关联的影响.

简介：本文以2007年至2011年我国制造业上市公司为样本,通过描述性统计分析、回归分析等方法来考察企业家异质性特征与研发投入的相关性。研究结果表明：企业家受教育程度与研发投入显著正相关;任职时间与研发投入显著正相关;持股比例与研发投入显著负相关;性别和薪酬水平与研发投入的相关性不显著。

简介：自2008年金融危机席卷全球以来，很多企业受到被及，雷曼兄弟破产、美林被迅速收购、美国国际集团陷入危机、众多金融机构纷纷面临破产倒闭的巨大威胁，中国的很多行业也遭受重创，许多基础制造业，金融保险业，房地产行业的公司受到牵连，引起公众的密切关注，然而对于作为国民经济基础性产业的采掘业的财务状况大众则关注甚少，[1]目前我国93％的能源、80％的工业原料、70％的农业生产资料来自于采掘业产品。

简介：本文通过手工收集的数据，实证检验了我国上市公司章程中反收购条款的设置与公司代理成本之间的关系。研究结果表明，从整体来讲，金色降落伞条款的设立是对公司管理层的一种保护，不利于投资者利益的保护。公司治理对金色降落伞条款的效应有影响：民营企业设立金色降落伞条款，不利于降低代理成本。但前十大股东持股比例越高，设定金色降落伞条款越不利于降低代理成本。限制提名董事人选的股东资格条款、交错董事会条款、绝对多数条款对于降低上市公司代理成本没有显著的影响。本文的研究结论为法与金融文献提供了公司层面的法律规章同样对投资者利益保护有影响的我国上市公司的经验证据，也将促使我国理论界、立法机构和监管部门重新思考公司层面的法律规章的合理性和可能存在的问题。

简介：破产重整是危机企业解除财务危机的重要法定机制。本文基于执法经济学理论，以宝硕股份的破产重整事件为例，研究了新破产法实施后上市公司破产重整的经济效率。研究发现，虽然宝硕股份借助重整机制暂时避免了破产清算，但是重整活动却明显缺乏经济效率，新破产法在执行过程中偏离了原先的立法预期，相对落后的执法环境致使参与重整的利益相关方的目标函数和博弈行为发生异化，并最终导致重整的低效率。本文揭示了我国转型期相对落后的执法环境制约企业破产重整效率的典型作用路径。最后，本文提出了若干政策建议。

简介：2004年至今，基准利率历经两次升息周期和两次降息周期，这为考察利率变动对短期债务融资结构的影响提供了契机。本文选取2005—2011年A股制造业上市公司的平行面板数据，实证检验了利率变动与企业短期债务结构——商业信用所占比重之间的关系。研究结果显示，名义利率对企业短期债务结构决策具有显著负向影响，支持商业信用与短期借款之间的互补关系假说；而实际利率对企业短期债务结构决策具有显著正向影响，支持商业信用与短期借款之间的替代关系假说；并且以上结论不因企业性质和规模大小的改变而有所变化。

简介：文章以民营高科技上市公司为样本，采用2008--2010年会计年度的数据对研发费用披露是否影响企业价值进行实证研究。研究发现，研发费用对企业价值的改善具有显著的促进作用，并随着研发费用披露程度的提高，其对企业价值的影响程度也逐渐加强。因此，加强和改善企业研发费用及相关信息的披露有利于促进企业价值的提高。

简介：以257家中小板制造业上市公司2005—2011年财务数据为样本,检验实行股权激励计划能否减少上市公司过度投资行为以及能否显著地降低经理人代理成本。研究发现,实行股权激励计划的中小板制造业上市公司相对来说更容易出现过度投资行为,其过度投资比例与自由现金流正相关;研究还发现,实行股权激励计划后并没有显著降低中小板上市公司的代理成本。

简介：汇率波动带来企业外汇风险暴露，同时，外汇风险暴露在不同、货币和不同行业间存在较大差异。本文基于Fama—French三因素模型对我国上市公司外汇风险暴露进行经验分析并考察我国上市公司外汇风险暴露在不同币种和不同行业之间的差异性。研究结果发现，美元汇率波动对上市公司股票收益率的影响？最大，日元和欧元汇率波动的影响相对较小。各行业中制造业受外汇风险暴露影响的企业最多。面对汇率波动，上市公司应该根据自身行业特点充分重视不同币种外汇风险差异，加强外汇风险管理。

简介：深入研究安徽省战略性新兴产业上市公司成长性问题，对于促使其可持续发展无疑具有重要的现实意义。根据2006-2011年安徽省战略性新兴产业上市公司的年报数据，回归分析其公司成长性与财务绩效的相关关系。研究表明，安徽省战略性新兴产业上市公司成长性与财务绩效之间存在较为显著的相关关系；为此提出促进公司健康成长及优化公司财务绩效水平的政策建议。