简介:StiglitzandWeiss(1981)研究表明,贷款成本的高低与企业自身风险存在重要联系。不同行业发展阶段,企业风险存在较大差异,债务资本成本也会存在较大差异。结合不同的制度环境分析行业发展对债务资本成本的异质效应,研究发现:相比于非成长性(非成熟性)行业,成长性(成熟性)行业的利息率更高(低),债务资本成本更大(小);衰退期行业的利息率偏高。在市场化程度越高的地区,行业特征越明显;在市场化程度低的地区,政府干预可能成为行业特征发挥效用的替代机制。越是国有企业,贷款利率越低;在市场化程度越低的地区,产权性质特征越明显。进一步分析发现:越是中央控股的上市公司,贷款利息越低,中央控股上市公司比地方控股上市公司能够获得更多的贷款优惠;行业效应在地方控股上市公司中的市场化程度较高组中更显著;股权分置改革前后和货币政策紧缩与否背景下,行业发展对债务资本成本存在异质效应。研究有助于从行业视角理解StiglitzandWeiss(1981)提出的信贷风险假说、债务资本成本中的行业效应以及我国制度环境下行业发展在企业债务融资决策中的重要性。
简介:摘要随着国民经济的不断发展,我国的也在不断的进行大规模的基础建设,尤其是水利工程的建设更加的蓬勃发展,但有长期以来的水利工程的调控进行相应的分析,保证工程的有效性实施,这样从根本上记性的综合性的控制以及分析进行相应的调控性建设,由于管理水平有限,对于生产管理所存在的整体性措施提出一定的管理控制,这样从根本上进行相应的质量分析,不仅仅是对整体的施工调控的问题分析,还是对整体的工程的质量调控的结果,海水对施工本身的流动性的控制,这样从根本上加强整体的控制措施,最终完善整体的施工质量控制工作,但由于水利水电的施工操作技术相对滞后,这也在一定的控制上对那些劳动力密集、多种工种的交叉进行的综合性控制,这样从根本上加强整体行业的生产隐患。