浅议出口型服装企业外汇风险的防范

浅议出口型服装企业外汇风险的防范

熊美珍

熊美珍（湖南化工职业技术学院）

企业的影响，探讨并总结相应的防范外汇风险的策略，为我国出口型服装企业作相应建议。

关键词：服装企业外汇风险自然避险金融工具

2005年7月21日，中国人民银行宣布中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币汇率变动实行有管理、有调节的浮动汇率制度，美元兑8.2765元人民币调整为1美元兑8.11元人民币，一次性升值2.05％。这次历史性的汇率制度改革，向银行和外贸企业传递了应充分重视汇率风险并采取必要的手段防范汇率风险的信号。从此，人民币对美元的汇率步入了持续的升值道路，从2005年的一美元兑人民币8.2765，升值到2010年5月26日的6.8279元，升值幅度达到17.5%。作为世界上最大的服装生产和出口国，我国服装出口贸易在我国对外贸易中占有极重要的地位。在人民币快速升值的背景下，我国的出口型服装企业遭受了巨大的外汇风险。主要原因在于我国主要的出口型服装企业在世界市场上虽然占有率比较高，但其附加值很低，品牌效应弱，主要的竞争优势来源于低廉的劳动力成本所带来的低价格。在当前人民币不断走高美元不断走低的趋势下，服装出口企业应当紧跟形势，采用积极、主动、有效的方式来规避外汇风险，将汇率变化产生的汇兑损失降至最低水平。

1我国出口型服装企业面临的主要外汇风险

1.1外汇风险的主要种类

外汇风险是指一个经济实体或个人，在涉外经济活动中（如对外贸易、国际金融、国际交流等）因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受损失的可能性。一般把外汇风险分为交易风险、会计风险和经营风险三种。

所谓交易风险，是指一个经济实体在以外币计价的国际贸易、非贸易收支活动中，由于汇率波动而引起应收账款和应付账款的实际价值发生变化的风险。它包括买卖外汇时的风险和对外贸易结算时的风险。

会计风险又称折算风险、评价风险，是指从事对外交易的经济主体会计报表中的外币项目，因汇率变动转换成本币时造成账面损失的可能性。会计风险发生于企业对财务报告做会计处理时。

经济风险也被称为经营风险，它是指由于未意料到的汇率变动，引起在未来一定时期内企业收益或现金流量发生变动的潜在性风险。其中收益指税后利润，现金流量指税后利润加上折旧。

1.2出口型服装企业主要面临的外汇风险的表现形式

我国的出口型服装企业主要面临的外汇风险是交易风险，具体又表现为以下两种方式：

一是外币与外币间的汇率风险。美元是国际上主要货币之一，但我国的贸易及非贸易外汇收支、利用外资均以美元为基本的计算货币和统计货币。这样，其他货币的外汇风险往往表现在其对美元的汇价的变化上。例如近十年来，我国服装企业出口到欧洲、日本、韩国去的产品越来越多，经常要用日元或者欧元计价，但国家批准的进口用汇指标却是美元，在日元、欧元和美元之间汇率发生波动时，就面临汇率风险。

二是外币与人民币之间的汇率风险。人民币汇价必须与国际市场上主要的货币汇价保持一定联系，随国际市场上行情变动，而这必然给进出口企业带来汇率风险。

例如：我国某服装外贸企业出口价值为20万美元的成衣，在签订合同时汇率为＄1=￥6.90，进口商应该支付20万美元货款，企业应收账款为138万元人民币。但服装往往是春季订秋季的产品，中间有几个月的付款期限，假定3个月后才付款，此时汇率为＄1=￥6.80，则该企业结汇时的20万美元只能换回136万元人民币，其收入因美元贬值损失了2万元人民币。假定该企业报价时预计利润率为5%，则汇兑损失占到了其预计利润的28.98%。对于许多中小型的出口型服装企业来说，这种打击有时是致命的。

对于会计风险和经济风险，我国服装企业也是要承受的，但目前人民币币值总体来说是稳定的，服装企业涉及到跨国企业的也为数不多，再加上我国外币计价一般采用美元计价，所以相对交易风险来说，这两者的影响程度要小一些。

2外汇风险对出口型服装企业的影响

2.1外汇风险导致出口型服装企业的利润下降

中国的服装生产具有明显的生产成本优势，主要原因就在于国内劳动力成本比较低廉，整个产品的附加值也很低，在国际市场上，中国的服装品牌效应弱，基本上走的是低端产品的路子，这两个原因导致服装产品赚取的利润远远低于欧美等发达国家。人民币汇率升值意味着以外币表示的中国产品的价格上升了，而生产服装的原材料主要来源于国内，那么人民币升值对企业的生产成本来说没有变化，这样中国在国际市场上的价格竞争优势就会明显减弱。根据相关机构的统计数据，中国的纺织、服装业的出口利润率主要集中在5%以内，人民币升值在一定程度上就影响了这些企业的利润，使得这些企业面临严重的生存压力，从上述例子可以明显的看出来。

2.2外汇风险影响了出口型服装企业的正常业务

大部分的出口型服装企业缺乏对市场、经济环境等各种信息的可行性分析，当汇率波动稍大时，核算成本相对比较难，企业本身也缺乏从事外汇管理的人才，只好观望、拖延，有时甚至会出现签约后汇率变动超出预计的成本而可能亏损的情况，有些企业就只好被动的采取毁约的方式，使得自己的外贸业务受到巨大的损失。同时还损害了自身在国际市场上的信誉。

2.3外汇风险也将促进行业优胜劣汰

由于外汇风险的存在，从长远来看对整个出口型服装企业来说也是有一定的积极作用的，因为汇率调整带来了全行业出口成本的上升，一批规模小、资金不雄厚、融资能力差的企业会逐渐被淘汰出局，而一大批制度合理、机制灵活、管理先进、业绩优良的企业会迅速成长壮大，这无疑有利于整合整个服装企业，促使其加强自身的品牌建设，增强自主创新能力，加强企业的内部管理，从客观上推动我国出口型服装企业更好的发展。

3我国出口型服装企业防范外汇风险的措施

3.1实施差异化、品牌化的策略，实现自然避险

目前我国很多出口型服装企业缺乏长远品牌规划，以代工、OEM、贴牌等的方式进行产品的销售和出口。在世界经济全球化的今天，中国企业面临的不仅是与国内企业的竞争，更是与世界品牌竞争。企业要尽快提高出口产品档次，提升产品的品牌内涵和设计能力，创建出口产品品牌优势，走高端名牌之路。只有这样才能避免国外频繁以反倾销、特保等措施来施压，同时要发展差异化策略，平灵活有效的经营机制来占领个性化的市场，而且可以大大提升自己在国际市场上的议价能力，以较高的产品价格来抵消外汇交易风险。

3.2通过贸易融资，提前或延迟收付

提前或延迟收付是建立在对汇率准确预测的基础上，它不能彻底消除汇率波动的风险，只能改变汇率波动的时间结构。当汇率变动的趋势不利时，企业选择提前收付汇，提前终结汇率波动的风险，而当汇率变动的趋势有利时，企业要选择推迟收付汇，取得汇率波动收益。

很显然，在目前人民币升值预期下，出口型服装企业应选择提前结汇。提前结汇的方法比较适合出口型服装企业的是贸易融资。贸易融资是在外贸企业的国际结算业务中使用的，在目前升值预期的情况下，出口企业可使用的融资手段主要包括出口押汇、打包放款、票据贴现、福费廷等。

3.3合理使用结算方式

国际贸易中的结算方式有很多，我国常用的有汇付、托收（D/P、D/A）和信用证（L/C）。信用证由于是银行信用，企业凭单据即可收汇，安全最有保障，还可打包贷款，取得融资的便利。按收款期限的不同，即期L/C最符合安全及时收汇原则，远期L/C收汇虽然安全有保障，但收款不及时，企业只能办理贴现押汇，故汇率发生波动的概率就高。托收的性质属于商业信用，出口商收款的保障完全取决于进口商的信用，收款的安全性差。所以，结算中最主要考虑的问题是安全和及时，企业应根据业务实际情况，在了解对方资信的情况下，谨慎而灵活地选择适当的结算方式。

此外，为了能快速的规避当前外汇交易风险对企业造成直接的经济损失，出口型服装企业应积极运用现有的各种金融衍生工具进行中短期的避险和保值，当然这首先需要企业培养或者引进相关的专业人才。

出口型服装企业比较适合的金融工具主要有以下几个：一是外汇期权，这是目前应用最广泛、最灵活的避险工具。期权适用于企业和个人，尤其对个人而言，更是非常灵活方便。二是远期外汇，这是最适合一般外贸企业的衍生工具。三是外汇掉期，这是中国人民银行推荐的避险工具，它涉及到避险的本质——对冲，即在持有一项风险的同时，进行反向操作来对冲掉已有的风险。外汇掉期实际上包含两笔交易，一笔即期交易，一笔远期交易，两笔交易在同一时间段内发生，且金额相同，但方向相反。出口型服装企业可以考虑使用此种方法来防范外汇风险。

总之，外汇风险是出口型服装企业不能回避的，但可以采取有效的措施，把风险变为收益，而不是损失，同时提高企业的核心竞争力，提高企业产品的科技含量以及管理水平，都对规避外汇风险有着极其关键的作用。当然利用一些金融工具，进行外汇风险的规避，也是十分必要的。

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