简介:金融危机对公司行为的影响吸引了理论界和实务界的共同关注。由于企业所得税是公司重要的现金支出,而且公司避税在世界范围内普遍存在,因而从公司避税活动视角探究金融危机的影响显得尤为重要,然而已有文献关注此问题的还不多。鉴于此,本文首先检验金融危机对公司避税的影响,并进一步检验融资约束程度、外部金融市场环境等对二者间关系的调节作用。检验结果表明,金融危机期间,伴随外部融资环境恶化,公司的内源融资需求提高,另外风险转移倾向也会变得更为明显,这些都使得公司的避税程度显著提高;与融资不受约束公司相比,融资约束公司金融危机期间避税程度提高更为明显;伴随公司所处地区金融市场化程度的提高,金融危机对公司避税程度的影响被削弱。本文的研究成果不仅丰富了金融危机微观作用机制方面的学术文献,而且还提供了公司避税程度影响因素方面新的经验证据。
简介:基于中国制度背景,本文研究了金融危机与财政刺激政策对上市公司过度投资行为的影响。研究发现,以投资规模平稳预期为基准,上市公司投资规模向下偏离提升了企业价值、向上偏离减损了企业价值,说明中国上市公司普遍存在过度投资行为;进一步研究发现,上市公司过度投资行为在金融危机时期更为严重,而受到财政刺激政策直接支持的上市公司及国有上市公司,其过度投资行为在短期内均较其他企业有所缓解,但长期效果不显著。我们认为,由于具有整体较强的过度投资倾向,以往文献直接采用投资规模偏离度量中国上市公司投资效率的方法并不完全适用;同时,在金融危机的需求冲击下,财政刺激政策在短期内对上市公司恢复投资、提升价值具有一定的积极作用。
简介:基于互动仪式链理论,对6家企业个案进行了多案例研究,探讨了企业与消费者在品牌危机应对中的互动内容和互动演化,从而反映了品牌危机应对的"天时地利人和"理念。"天时"指企业应在不同危机阶段选择恰当的应对内容,危机应对阶段包括前期症状阶段、急性时间窗、慢性时间窗和治愈时间窗。"地利"指危机应对阶段的"链"连续效应,即上一阶段的危机应对影响下一阶段的应对方式。"人和"强调了危机应对中企业与消费者的互动过程,企业—消费者互动经历了"品牌犯错—利益受损"→"急性应对—信息搜寻"→"慢性应对—信息超载"→"治愈应对—品牌接触"的演进。本研究将危机单向视角扩展为危机互动视角、即时沟通延伸为长时过程、危机公关策略上升为企业战略地位,丰富了危机应对理论的内涵,并为企业提供了启示。