简介:公司契约论在IPO阶段体现得最为清晰.如果契约论有效,IPO时披露的公司章程中就应当包括大量的个性与定制化条款,但现实恰恰相反.IPO章程中并未包含反收购措施、对交错董事会的实证研究也无法达成一致,反收购措施只是专属投资关系的有效补充.IPO章程并不像公司契约论设想的那样是治理创新和个性化定制的载体.对公司法供给方面的州际竞争研究中,尽管大型企业通常在特拉华州注册,但如果其总部设在较小的州,那么其更倾向于在该州注册.公司在较小州注册时,更期待对该州公司法未来的变化施加影响.上述两种解释都得不到公司契约论的支持.1980年至2000年中期阶段的实证研究表明,公司上市后管理层并未发起提升公司价值的治理变革,管理层维持了被认为将降低公司价值的交错董事会制度.2000年中期以后,公司治理环境出现了两大重要变化.其一,大量公司取消交错董事会,董事会独立性增强.其二,多数投票制度作为一项创新制度被广泛运用.虽然这两大变化可被视为降低代理成本进而提升企业价值的治理措施,但是契约论无法解释上述变化为何出现在当下,而非之前的阶段.
简介:代理理论——适用于公司治理中的争论——构建在所有权和控制权分离的神话之上.然而,真正的分离存在于所有权和所有权,即股东股份所有权和公司资产所有权之间.股东不是被代理人;董事和高管亦不是股东的代理人.股东确实选举董事,不过董事奉公司法为圭臬,根据公司法行事,而公司法极少要求最大化现有股东价值.相反,公司法允许甚至鼓励董事为公司的基业长青而行事,只要董事有合理理由认为其行为符合股东的长远利益.然而,代理理论对此现实置若罔闻.与此不同,正如早期文明通过参照现实世界中的现象与看不见的神之间的关系来解释前者,代理理论学者讲述的是股东们为保持安宁而有所牺牲(支付监督成本),而管理层则做出承诺并以此行事(引发约束成本),但股东们最终还是要处理不受诸神控制的一时冲动(剩余经理自主权).然而,尽管研究成果丰硕纷呈,但表明这场战斗是真实的证据尚付阙如.管理者通常忠诚可靠,这可能是因为现行公司法的重点在于规制管理者不忠,并且商业领域的竞争远比大多数代理成本模型所设想的要激烈得多,其几乎没有留给管理者任何松懈余地.相反,有证据表明管理者受认知偏见的影响,最为重要的是,管理者显得乐观.管理者乐观主义和公司法的灵活性可以为最大化现有股东价值的大多数有争议理论的失败提供解释.如果学者直面现实,将代理崇拜抛之脑后,经济学与法学研究的学术水平都将得到提振.
简介:非公企业党建是党的基层组织建设的重要内容,在党的建设系统工程中占有非常关键的地位。作为非公企业重要组成部分的民企上市公司,因其在地方经济发展中所扮演的角色,决定了民企上市公司党建必须发挥其应有的示范表率作用。当下多数民企上市公司党建工作已经跨越了“双覆盖”或“嵌入式党建”的初级阶段,正朝着“双强”或“融入式党建”的成熟阶段迈进。这一阶段,党建工作与企业发展相互促进、相得益彰,并随着党组织在企业政治核心地位和战斗堡垒地位的确立与稳固,进一步促进民企上市公司又好又快地发展。浙江省温岭市在探索民企上市公司党建有效途径方面下足了功夫,通过实施民企上市公司融入式党建创新工程和党建规范化建设,逐步把全面从严治党、党建特色品牌、党建责任清单和党组织实质性作用融入企业发展之中,取得了一定的成效,为新时代非公企业党建工作提供了经验,获得了上级党委的充分肯定,具有一定的借鉴意义。
简介:“民企发展靠市场,为啥搞党建?”“民企员工流动性大,党建有何用?”“民企主要任务是生产,怎样搞党建?”近年来,随着非公有制经济的迅速发展及私营企业的不断增多,非公经济组织党建工作面临诸多挑战和困难,民企上市公司党建也不例外。不可否认,多数民企上市公司党建工作早已跨越了“双覆盖”或“嵌入式党建”的初始阶段,正朝着“双强”或“融入式党建”成熟阶段迈进。这一阶段,党建工作与企业发展可以做到相互促进、相得益彰,并随着党组织在企业政治核心和战斗堡垒地位的确立与稳固,必将促进民企上市公司健康可持续发展。基于此,温岭市组织部门考虑到辖区内民企上市公司组织架构健全,党建基础条件较好,可以集中精力对企业党建存在的问题进行克难攻坚:一边进行规范化建设,一边实施融入式党建创新工程,逐步把全面从严治党、党建特色品牌、党建责任清单及党组织实质性作用融入企业发展之中,取得了显著成效,为新时期非公企业党建工作指明了方向,获得了上级党委的充分肯定,具有一定的借鉴意义。