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  • 简介:2008年我国房地产市场普遍存在交易大幅萎缩,而房地产市场交易价格却变化不大,甚至略有上涨的情形。在这种市场背景下,房地产估价中应不应该在市场成交价格基础上考虑市场环境改变对评估价值的影响,以及如何量化其影响,是本文所要探讨的问题。

  • 标签: 房地产估价 交易量萎缩 价值影响 流动性
  • 简介:文章运用GARCH模型对上证指数和深证成份指数的收益率波动与信息流之间的关系进行了实证检验.结果表明把交易作为信息流的替代指标加入GARCH模型能够显著降低价格波动的持续性,也验证了符合混合分布假说理论.

  • 标签: 交易量 混合分布假说 GARCH 波动性
  • 简介:市场势力决定交易的传导过程包含直接效应和间接效应,但后者常被忽视。银行卡支付平台的基础设施投入使其市场势力与交易相衔接,是形成间接效应的重要来源。基于寡头银行卡支付平台2006-2013年的季度运行数据,在考虑内生性问题的前提下,重点分析基础设施投入作为中间变量在市场势力决定支付平台交易过程中所产生的间接效应。构建和运用基准模型研究的结果表明:基础设施投入在市场势力决定支付平台交易过程中发挥了(完全)中介作用而非调节作用。即考虑到基础设施投入的作用后,市场势力对支付平台交易的直接影响不再显著,市场势力只通过基础设施投入的"管道"功能间接影响支付平台的交易。进一步分析发现,基础设施投入是一项被调节的中介变量,其间接效应(中介作用)受支付平台所有制的调节而表现出明显的异质性:在开放式支付平台情境下呈现出显著的完全中介效应,在封闭式支付平台场景下则展现出显著的部分中介效应。政策启示是,中国银联宜致力于为成员机构营造基础设施开放共享的支付生态,共建和盘活并举,化解后银联时代交易分流的威胁。

  • 标签: 市场势力 基础设施投入 银行卡支付平台 平台所有制 双边市场
  • 简介:2008年12月25日,支付宝宣布将于2009年1月1日起,对少数大额交易用户收取一定比例的服务费用,并承诺2009年继续对普通用户免费。支付宝目前宣布对在支付宝网站上使用“我要收款”,“我要付款”及通过阿里旺旺使用“AA收款”功能按照支付宝账户的类型提供5000元等金额的免费交易流量,对实际交易金额超过该免费交易流量的,收取一定比例的服务费用。

  • 标签: 普通用户 交易量 收费 服务费用 免费 比例
  • 简介:我们验证了在中国资本市场上存在交易异象,以过去3个月的换手率为基础进行套利,在未来3个月投资者能获取显著的超额回报。使用中期和年度机构持股数据,我们发现机构投资者能识别和利用交易异象。基于交易和机构投资者持股比例的信息,我们发现投资者如果买进过去3个月平均交易最低与机构投资者持股比例最高的一组.同时卖空交易最高与机构投资者持股比例最低的一组进行交叉套利,他们能在未来3个月获得10.3%的超额回报。

  • 标签: 机构投资者 交易量异象 套利 超额回报
  • 简介:农民工银行卡特色服务是在人民银行的组织推动下,由中国银联会同有关商业银行、农村信用社共同实施的一项银行卡创新业务,主要是解决农民工返乡携带大量现金的安全问题。该项目的推广在客观上使我国银行卡网络延伸到了县乡,对改善农村支付结算环境起到了积极的促进作用。该项服务的实现,借助了中国银联全国银行卡跨行交易网络,

  • 标签: 银行卡 农民工 交易量 农村信用社 特色服务 网络延伸
  • 简介:本文依据Holthausen和Verrecchia(1990)的研究,假设在信息传递过程中同时存在“知情效应”和“认同效应”两种信息效应,并以1996-2002年沪市发生的381起配股事件为研究样本,通过考察配股公告期和除权期内股价和交易的变化对配股公告的“知情效应”和“认同效应”进行了实证研究。结果表明:(1)配股公告具有一定的信息含量,并向市场传递了负面的信息,造成了股价的下跌和交易的放大;(2)除权期内的价格和交易反应与公告期显著不同;(3)配股公告后股价变动的方差和交易同时增加,说明在配股公告的信息传递过程中是“知情效应”占先,“认同效应”并不明显,这一结论从一个新的角度揭示了我国证券市场信息披露制度的不完善。

  • 标签: 知情效应 认同效应 价格 交易量
  • 简介:股市最本质的属性就是价格和交易,而交易就是持仓的转移的量化表示.提出了一种和价、时间的二元关系模型;针对个股的转移的原理,提出了两种基于二元关系模型和马尔科夫链的个股交易转移模型,并给出了模型建立的算法;在对这两种模型进行了理论上的分析和比较的基础上建立个股交易转移模型,并提出了下一步研究的工作.

  • 标签: 二元关系 马尔科夫链 交易量 转移模型 算法
  • 简介:中国证监会消息,证监会近日已核准了长城证券等12家证券公司开展网上证券委托业务资格。这12家证券公司分别是:长城证券有限责任公司、湘财证券有限责任公司、东北证券有限责任公司、联合证券有限责任公制、东方证券有限责任公司、深圳经济特区证券公司、上海证券

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  • 简介:考虑到资金成本、市场的系统性风险和被监管的可能性,内幕交易者最可能利用两个相隔时间很短的定期报告进行内幕交易。因为这种交易模式最隐蔽,最安全。同时,因承担了高成本和高风险,内幕交易需要巨额的交易才能获得超额收益。本文正是利用内幕交易的这些特征,找到了极好的研究样本(年报亏损下年首季报盈利且年报首季报先后公布的样本)和控制样本(年报亏损下年首季报盈利但年报首季报同时披露的样本或者年报亏损下年首季报仍然亏损且年报首季报先后公布的样本),通过异常的超额交易验证了内幕交易的存在。本文研究表明,在信息披露监管政策中,不仅要考虑信息披露的及时性和充分性,还应考虑信息披露过程是否为内幕交易提供了可乘之机。

  • 标签: 披露时差 内幕交易 异常超额交易量
  • 简介:十八届三中全会以来,“政府和市场的关系”已有共识——政府一方面要激发市场活力,另一方面要保证市场有序、规范、健康运行。与许多历史悠久、发展较为成熟的市场不同,作为整体概念的“公共资源交易”在全国范围内都属于较为新兴的经济领域,依然有许多细节处于探索当中;同时,公共资源交易的特殊性质,决定了这个领域中的市场行为会影响到众多公民的切身利益。因此,政府发挥监督作用,制定市场规则,维护公平竞争,保护企业权益,确保市场运行的阳光、透明、公正,对于公共资源交易这个市场格外重要。在这方面,武汉市公共资源交易的主管部门在过去几年间以一系列卓有实效的工作,落实了国家的要求,对武汉市公共资源交易市场的健康成长起到了良好作用。

  • 标签: 公共资源 市场活力 交易量 武汉市 健康 省会城市
  • 简介:本栏目信息选自网络,请读者注意核实。

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