简介:根据ES风险度量方法,拓展了马克维茨均值一方差资产组合模型,研究均值一ES准则下的资产组合问题。用APD—GARCH模型刻画风险资产收益率序列,以多元Copula函数描述风险资产间的相关结构信息,构造灵活的Copula—APDG—ARCH模型。利用该模型,借助MonteCarlo模拟,分别研究相关结构是多元正态Copula函数、多元t-Copula函数和多元ClaytonCopula函数的风险资产组合的均值-ES有效前沿,并进行比较。实证研究表明,在有效组合范围内,正态Copula函数明显高估了资产的组合风险;当期望收益较小时,t-Copula函数对应的风险值最小,但随着期望收益的增加,多元ClaytonCopula函数对应的有效前沿表现最好。
简介:经过前期多次谈判协商以及大量的准备工作,川航迎来了首个重量级的国际合作伙伴一荷兰皇家航空公司,并于2006年5月28日以航班代码共享的方式展开了双方之间的首次合作。与国外航空公司开展代码共享合作,对川航也是第一次。荷航作为世界领先的航空公司之一,以欧洲第四大机场荷兰阿姆斯特丹史基浦机场为枢纽,拥有直达欧洲其他国家的百余条航线,而川航作为以成都为基地的航空公司,在西南地区拥有丰富航线网络资源以及多条旅游航线,辐射了中国各大省会城市和西南大部分城市,具有各自网络优势并在一定区域内形成了强势品牌的双方之间的合作,无疑在欧洲国家和中国西部城市之间建立了一座桥梁,不仅使双方旅客可以通中转一票轻松的直达多个城市,对中欧之间的商贸和旅游业带来新的契机。也让合作双方的资源形成优势互补,延伸了各自的航线网络、服务和品牌。
简介:引入现金流离散度对收益率曲线非平行移动带来的利率风险进行免疫,以银行各项资产和负债的现金流离散度零缺口为约束条件,以银行各项贷款组合收益最大为目标函数,建立了基于利率非平行移动风险控制的资产负债组合优化模型。该模型通过现金流离散度的零缺口免疫匹配银行的资产与负债,控制了利率期限结构非平行移动带来的利率风险。该利率期限结构非平行移动的风险免疫更具有普遍性。通过不同时段的远期收益率来贴现资产和负债的现金流,使现金流离散度的计算更加准确。反映了不同时期收益率变化对各期现金流的影响,提高了现金流离散度的计算精度,改变了现有研究的久期免疫用恒定的名义利率贴现现金流的做法。