简介：本文选择作为资本市场重要参与主体与信息中介的审计师为研究视角，考察财务重述与财务报表中存在重大会计差错的可能性之间的关系，以及财务重述对审计师审计意见决策的影响，以此为市场是否对财务重述所蕴含的重述当期信息风险存在系统性的认知偏差提供经验证据。基于2004至2006年纳入重大会计差错模型的3661个上市公司观察值和审计意见模型的3828个上市公司观察值，我们研究发现：（1）财务重述确实意味着公司具有较高的信息风险，而且财务重述的性质是其信息风险程度的重要决定因素。（2）审计师能够识别财务重述所蕴含的重述当期信息风险，并依据财务重述的性质进行差异化的风险反应（3）在控制信息风险后，审计师对财务重述公司的风险反应并没有发生显著的变化。这些结果表明，资本市场对财务重述所蕴含的重述当期信息风险可能既包含部分理性的判断，又存在一定非理性的认知偏差。

简介：随着联系密切而竞争激烈的全球化市场不断发展,企业意图通过联盟合作来应对挑战。但是由于信息不对称的存在,如何寻找潜在优秀的或者有特质的合作伙伴成为一大难题。基于信号传递理论,官员视察可以作为有效的质量信号和政企关系信号传递,帮助企业解决信息不对称的同时,推动企业联盟的市场行为。以2004-2007年制造业上市公司为样本,实证分析官员视察对企业联盟的影响。结果表明,官员视察活动对企业联盟有显著的积极影响;官员视察对在制度环境越差地区的企业联盟影响更大;但官员视察对企业联盟的影响在国企、民企之间没有显著差异。

简介：长期以来我国会计师事务所对上市公司的审计收费都不为外界所知。2001年年报开始,证监会要求上市公司披露这一事项,本文以282家公司2000和2001年报作为样本,研究上市公司审计费用及其变动的影响因素。研究发现:(1)关于审计费用定价,影响因素包括公司规模、是否由国际5大所审计以及被审计公司ROE是否处于"保资格"区间;(2)关于审计意见与审计费用之间的关系,负面审计意见在2001年与审计费用显著相关,但被出具带解释说明段的无保留意见与审计费用不存在显著相关关系,因此不能从审计费的角度证实公司支付高额审计费进行审计意见类型变通之明显存在;(3)关于审计费用之变动,影响因素包括公司规模的变动、审计意见由"不干净"变为"干净"、ROE的变动等3个。

简介：以往的研究表明中国上市公司具备会计稳健性：较于好消息而言，上市公司更及时与充分的确认坏消息。但是我们发现这种稳健性是由于亏损公司在“洗大澡”造成的。我们运用4个稳健性指标进行检验，当没有控制亏损公司时，资料显示了一些稳健性的特征，但当控制了亏损公司后，会计盈余并没有表现出稳健性，而亏损公司却显示出了稳健性的特征。

简介：中国上市家族企业存在债务期限过短的融资约束问题。标准（无保留）审计意见是否对企业债务期限融资约束产生影响呢？以2003年—2008年的上市家族企业为样本,对此问题展开实证研究发现,较之于被出具非标准审计意见的公司,被出具标准审计意见的公司所获得的银行借款期限较长;大型会计师事务所出具的标准审计意见更能缓解家族企业债务期限的约束。研究结论证实了信号传递理论。

简介：本文考察2002-2005年上市公司会计盈余所具有的稳健性特征究竟是代表较高盈余质量的真正的盈余稳健性，还是可能只是向下盈余管理行为所带来的盈余稳健性的表象。研究发现，由于受洗大澡的盈余管理行为噪音的影响，2002-2005年上市公司总体表现出的盈余稳健性特征并不是代表较高盈余质量的真正的盈余稳健性，而可能主要是“洗大澡”盈余管理行为所带来的盈余稳健性的表象。本文的研究结论表明，在我国ST制度等特殊的制度背景下，上市公司向下盈余管理行为将影响对上市公司盈余稳健性结果的测定，单纯以盈余稳健性的强弱作为衡量上市公司盈余质量高低的标准未必可行。

简介：研发投入具有长期性和不确定性等特征,企业的研发行为会降低当期会计盈余。在研究内部控制质量对企业研发强度影响的基础上,深入分析内部控制作用于企业研发活动的两个路径——抑制管理机会主义风险和抑制研发项目运营风险,结果表明：企业内部控制质量与研发投入强度正相关,内部控制能够显著降低企业的管理机会主义风险和研发项目运营风险,最终有利于提高企业的研发强度,这不仅揭示了内部控制在研发投入方面发挥作用的内在机制,也为我国上市公司的内部控制及研发活动提供了新的经验证据。

简介：考察省委书记更替带来的政策不确定性对审计师选择的影响。研究发现,省委书记更替时,事务所会提高审计质量,倾向于委派经验更丰富的审计师,尤其是拥有合伙人身份和执业经验丰富的审计师。省委书记更替对审计师选择的影响在国有企业、低市场化进程以及高盈余操纵的公司更为显著。进一步研究发现,事务所更可能对省级国有企业委派经验丰富的审计师,尤其是第一顺位的签字审计师。

简介：本文研究财务报告内部控制重大缺陷与分析师跟踪及分析师预测准确性的相关性。以2014年度有分析师进行业绩预测的上市公司为研究对象,将内部控制评价报告中披露存在财务报告内部控制重大缺陷、发生财务重述、被监管机构针对财务报告处罚、财务报告内部控制被出具否定审计意见的上市公司定义为存在财务报告内部控制重大缺陷的样本,采用Heckman两阶段模型控制内生性,本文的回归结果表明,分析师倾向于跟踪财务报告内部控制质量高的上市公司;财务报告内部控制存在重大缺陷时,分析师的预测错误更大,预测偏差更大,但预测偏差更大并非是内部控制重大缺陷造成的,而是诸如规模、财务杠杆等公司特征造成的。

简介：以国家信息化测评中心公布的中国企业信息化排名500强中的上市公司（金融企业除外）为样本，检验发现信息化排名存在光环效应现象，剔除光环后重新整理信息化排名，采用盈余反映系数计量方法，发现信息化排名靠前企业的盈余质量明显高于排名靠后企业，证实信息化水平改善了用户盈余质量。现实意义在于，我国现有研究中假设信息化排名不存在光环效应现象，研究验证了这一假设不成立，信息化排名存在光环效应现象，丰富了内隐人格理论；学术界与企业在建立和使用诸如ERP、XBRL等各种信息化排名时，应当考虑或检验光环效应现象后再谨慎使用；采用盈余反映系数计量方法，剔除光环效应后验证了信息化水平与盈余质量之间存在着正相关关系。

简介：2001年开始实施的上市公司审计收费信息强制披露制度，其目的在于缓解投资者的信息不对称程度，从而改善中国审计环境。其实施效果如何，本文对此进行了初步的考察和检验。结果发现，在审计收费信息强制披露之后，中国审计市场审计收费差异显著缩小。同时，进一步研究发现过低的审计收费一定程度上损害了审计质量。总体上，本文支持审计收费强制披露改善审计环境的结论。

简介：本文的研究发现第一大股东存在隧道效应和壕沟防御效应。但不存在利益协同效应；企业集团作为大股东进行隧道挖掘。其效应更为明显。第二大股东能起到抑制第一大股东渠道挖掘的作用。但当机构投资者作为第二大股东时，与第一大股东一样有隧道挖掘效应。相比之下，第三大股东更能代表中小股东的利益。独立董事在关联交易方面对大股东有抑制作用。在其他方面虽有抑制作用，但不显著。配股动机和达标动机分别反映出隧道效应的前置和后置信号。

简介：市场是否认同企业的研发投入价值直接影响到企业R＆D投入的动机和效果，进而影响到企业的可持续发展。本文通过理论和构建多元线性回归模型，分别研究了产品市场和股票市场是否认同企业的研发投入价值。实证结果表明：（1）在产品市场上，消费者认同企业的研发投入价值；高新技术行业的企业与非高新技术行业的企业所获得研究发投入的市场效果不同，前者获得了更高的销售毛利率，有更大的市场认同度；相比第一大股东为国有控股公司，消费者对第一大股东性质为非国有控股企业的研发投入价值有更大的认同度。（2）在股票市场上，投资者对公司披露的研发投入价值并没有得到显著性认同的证据，这在一定程度上反映了我国股票市场支持企业成为自主创新主体的动力不足。

简介：审计质量是指审计师发现被审计对象在会计制度上违规并公开揭露这种违规行为的联合概率。它是一个抽象的概念，无法直接观测和计量，需用替代指标来衡量。我们通过国内外文献回顾，发现现行的替代指标有8个，但哪个能更好地衡量审计质量尚无定论。本文以1998年至2008年期间被证监会查处的管理舞弊上市公司为初始样本，选取审计意见类型、事务所规模这两个指标来验证各自的有效性。结果发现，非标意见与上市公司的管理舞弊行为显著正相关，表明审计意见类型是一个有效的替代指标大规模事务所出具非标意见与管理舞弊不相关，表明用事务所规模来衡量审计质量是无效的。

简介：本文研究了独立董事、审计委员会与审计意见之间的关系。研究发现，在不存在终极控制人绝对控股的公司和审计任期短的公司，独立董事比例与公司综合业绩的交互项和非标准意见呈负相关关系，独立董事比例与盈余管理的交互项与非标准意见呈正相关关系。这一方面说明，随着独立董事比例的提高，审计师变得更加谨慎，在公司业绩下降时，以及对有盈余管理的公司，出具非标准意见的概率进一步增加：另一方面说明，独立董事只有在不存在终极控制人绝对控股的公司才能发挥作用，独立董事对审计任期短的审计师产生的作用显著。但本文并未发现审计委员会对审计师的报告行为有显著影响。

简介：本文从控股股东角度探讨内幕交易在控制权转移中所发挥的作用。利用一个模型分析表明内幕交易起到了补偿控制权转移中控股股东所付出代价的作用，扩大了控制权转移交易的达成区域，使控制权转移事件更容易发生，控制权转移事件出现频率更高。在此基础上，利用上市公司（1997—2001）样本验证了：（1）我国上市公司控制权转移过程中存在内幕交易行为。（2）控制权转移中控股股东与内幕交易行为有关：控制权转移中控股股东付出越多，内幕交易行为越严重；原控股股东控股比例越高，内幕交易行为越严重；现金方式交易时内幕交易行为比非现金方式交易时更加严重。本文研究结果表明我国上市公司控制权转移中由于控股股东可以利用内幕交易补偿所付出的代价，从而使得控制权转移易于发生，这在一定程度上推动了自1997年起的上市公司控制权转移热潮的出现。

简介：以2004-2010年中国民营上市公司为样本,研究了政治联系与民营上市公司盈余信息含量之间的关系。研究发现,政治联系增强了民营上市公司会计盈余与超额累计收益之间的正向关系,表明政治联系提高了盈余信息质量。进一步研究发现,上市公司所在地的市场化进程程度调节了政治联系对盈余信息含量的正向影响,即对地处市场化程度较高地区的民营上市公司而言,政治联系与盈余信息含量的正相关关系相对较弱。研究发现对于外部投资者判断民营上市公司盈余质量及其投资决策具有借鉴意义。

简介：以2008—2012年中国债券发行上市公司为样本,基于公司治理、信息不对称、感知风险理论以及投资者相对规模假说,本文检验了媒体监督与债务融资成本之间的关系。本文的研究表明,在控制相关变量情况下,媒体监督能显著降低企业的债务融资成本。在通过加入额外变量、采用工具变量法与PSM配对法等方法控制内生性后,本文结论仍然成立。本文同时发现,对于国有企业,或处于法制化水平低地区的企业,媒体监督降低企业债务融资成本的作用更大。最后,本文的结论也支持了媒体监督对于企业未来具有更高估值和较低风险的结论。

简介：本文以中国证券市场上1996年至1998年期间可能具有盈余管理行为的公司(ROE介于10％和11％之间的公司)为样本，对审计任期与审计意见的关系进行了实证检验。由于这些公司盈余管理行为容易识别，审计师在揭示这些公司盈余管理行为上的专业技能是类似的，这样审计师出具非标准无保留审计意见的可能性代表着其审计独立性。研究发现，审计任期增加并没有损害审计独立性，并且在大规模事务所中，审计任期增加，审计独立性反而更高，而在小规模事务所中，无论审计任期长短，审计独立性都比较低。

简介：本文从生产经济学中资本积累不足的角度出发，论述了企业财务危机产生的内在机理，并利用神经网络工具对上市公司财务危机预警进行了分析。